各大科技公司 Q2 企業財報三大重點
各大企業 Q2 財報於 7 月下旬陸續公布,而本次科技類股財報尤其受到市場注目,在上半年 AI 話題帶動科技股大幅上漲後,近期輝達股價高檔盤整,微軟則高檔回落;台股方面,緯創、廣達更是一度連續跌停,究竟漲幅的背後是否具有基本面支撐?拉回佈局有何後續風險?本篇文章將詳細解讀並梳理各大科技公司 Q2 財報的關鍵重點。
剖析本次財報,各大巨頭對於 Q2 的表現普遍優於市場預期,整理財報及電話會議內容,聚焦以下三大關鍵:
1.AI 前景看好,但短期營收貢獻有限
自去年11月ChatGPT 問世以來,不僅是科技公司,幾乎所有產業都將 AI 納入企業發展規劃當中,我們可以將第一批明顯受惠的公司聚焦在兩大產業:半導體及社群媒體。
為因應 AI 背後龐大的運算,硬體設備的開發資源投入持續增加,台積電、英特爾、美光等巨頭,均於電話會議中提到生成式 AI 在未來潛在成長空間巨大,唯一需要留意短期內可實現的營收貢獻有限,如台積電 AI 處理器佔整體營收約 6%,英特爾更提到短期通用型的伺服器更可能因市場轉向關注 AI 伺服器而受到壓縮,Q3 伺服器 CPU 仍預計呈現小幅季減。
而相對來說,社群媒體如 Meta 及 Alphabet,反而因 AI 優化了廣告投放以及推薦功能,屬於早期能夠受惠到 AI 應用的領域,而兩家科技巨頭也於 Q2 繳出亮眼成績。
※延伸閱讀:AI 風潮席捲,ChatGPT對投資帶來哪些改變?
2.消費性需求正在復甦,企業營收落底
回顧 2022 年,在全球景氣下行以及中國清零政策的影響下,消費性需求幾乎全面衰退,而在本季財報中,部分企業雖仍受影響,但幅度正在收斂,以蘋果為例,Q2 營收衰退幅度由 -2.5% 收斂至 -1.4%,在終端產品上游的記憶體大廠美光,更給出優於市場預期的財務指引,由於電腦及手機的庫存已調整至正常的水平,預計營收將在 Q2 落底,並於下一季度開始持續性的復甦。
3.通膨緩解成本下降,獲利空間改善
除了需求止穩外,本季財報科技板塊普遍最大亮點來自於獲利空間的改善,在通膨危機逐漸過去後,今年上半年原物料價格大多修正至俄烏衝突前的水準,而這也讓企業的獲利空間開始不再受到壓縮。
以美股為例,截至 8 月初為止,將近 7 成企業所公布的財報統計當中,資訊科技板塊 EPS 成績有將近 9 成的表現均優於市場預期,為 11 個板塊當中表現最佳,Meta、Alphabet、亞馬遜等巨頭更是開出 Double Beat,也就是營收及獲利均擊敗預測的表現。
資料來源:FactSet
結論
科技的發展,往往能夠帶給市場無限的想像,從本次的財報可以確認 AI 的長線發展依舊是趨勢方向,但是短期來看消費性的復甦更能夠顯著貢獻在營收的表現,不過通膨的緩解無疑為企業獲利帶來提振的效果,唯一的風險來自於評價若過度提前反應未來 AI 的獲利,面對短期資金的回調,所需承受的波動度或將更大,也是投資人必須留意的風險。
※延伸閱讀:四大重點解密 Q1 美國科技財報,電子產業復甦在即?