各大科技公司 Q2 企業財報三大重點
各大企業 Q2 財報於 7 月下旬陸續公布，而本次科技類股財報尤其受到市場注目，在上半年 AI 話題帶動科技股大幅上漲後，近期輝達股價高檔盤整，微軟則高檔回落；台股方面，緯創、廣達更是一度連續跌停，究竟漲幅的背後是否具有基本面支撐？拉回佈局有何後續風險？本篇文章將詳細解讀並梳理各大科技公司 Q2 財報的關鍵重點。
剖析本次財報，各大巨頭對於 Q2 的表現普遍優於市場預期，整理財報及電話會議內容，聚焦以下三大關鍵：
1.AI 前景看好，但短期營收貢獻有限
自去年11月ChatGPT 問世以來，不僅是科技公司，幾乎所有產業都將 AI 納入企業發展規劃當中，我們可以將第一批明顯受惠的公司聚焦在兩大產業：半導體及社群媒體。
為因應 AI 背後龐大的運算，硬體設備的開發資源投入持續增加，台積電、英特爾、美光等巨頭，均於電話會議中提到生成式 AI 在未來潛在成長空間巨大，唯一需要留意短期內可實現的營收貢獻有限，如台積電 AI 處理器佔整體營收約 6%，英特爾更提到短期通用型的伺服器更可能因市場轉向關注 AI 伺服器而受到壓縮，Q3 伺服器 CPU 仍預計呈現小幅季減。
而相對來說，社群媒體如 Meta 及 Alphabet，反而因 AI 優化了廣告投放以及推薦功能，屬於早期能夠受惠到 AI 應用的領域，而兩家科技巨頭也於 Q2 繳出亮眼成績。
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2.消費性需求正在復甦，企業營收落底
回顧 2022 年，在全球景氣下行以及中國清零政策的影響下，消費性需求幾乎全面衰退，而在本季財報中，部分企業雖仍受影響，但幅度正在收斂，以蘋果為例，Q2 營收衰退幅度由 -2.5% 收斂至 -1.4%，在終端產品上游的記憶體大廠美光，更給出優於市場預期的財務指引，由於電腦及手機的庫存已調整至正常的水平，預計營收將在 Q2 落底，並於下一季度開始持續性的復甦。
3.通膨緩解成本下降，獲利空間改善
除了需求止穩外，本季財報科技板塊普遍最大亮點來自於獲利空間的改善，在通膨危機逐漸過去後，今年上半年原物料價格大多修正至俄烏衝突前的水準，而這也讓企業的獲利空間開始不再受到壓縮。
以美股為例，截至 8 月初為止，將近 7 成企業所公布的財報統計當中，資訊科技板塊 EPS 成績有將近 9 成的表現均優於市場預期，為 11 個板塊當中表現最佳，Meta、Alphabet、亞馬遜等巨頭更是開出 Double Beat，也就是營收及獲利均擊敗預測的表現。
資料來源：FactSet
結論
科技的發展，往往能夠帶給市場無限的想像，從本次的財報可以確認 AI 的長線發展依舊是趨勢方向，但是短期來看消費性的復甦更能夠顯著貢獻在營收的表現，不過通膨的緩解無疑為企業獲利帶來提振的效果，唯一的風險來自於評價若過度提前反應未來 AI 的獲利，面對短期資金的回調，所需承受的波動度或將更大，也是投資人必須留意的風險。
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