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全球產業動態

用ETF存股穩賺不賠?ETF迷思一次搞懂

2022.05.11

ETF產品,這是近年來投資市場中非常火熱的被動投資概念之一,很多人也運用ETF來當作長期存股的工具,目前ETF市況除了標的數量變多之外,種類也越來越多樣化,過去用ETF來做存股觀念一定是對嗎?當中的迷思又是什麼?


大家記得2021年大概十月底的時候,市場上突然出現元宇宙這個名詞,主要就是臉書執行長祖克伯說要把臉書改為Meta,一瞬間很多投資焦點全都轉往元宇宙這個關鍵字,並韓國的一些資產管理公司動作非常迅速,在很短的時間內就推出了四檔元宇宙主題ETF,根據彭博社資料,這四檔元宇宙ETF竟然獲得了2.78億美元的資金流入,交易次數與募集資金都還在增長,其中大部分資金還是由散戶投資人推動,所以可以看出一個市場輪廓,就是投資人對於ETF的判斷,主被動看法有開始模糊跡象,似乎把被動目標當成主動目標來投資了。



甚麼是ETF?

ETF正式名稱是指數股票型基金,是一種在證交所交易,提供投資人參與指數表現的指數基金。ETF將指數證券化,投資人可以不用傳統方式直接進行一籃子證券之投資,而是透過持有表彰指數標的證券權益的受益憑證來間接投資,國內大家最熟悉的就是0050,它的特色就是波動(幾乎)與台灣加權指數一樣,可以簡單解釋為買0050就是一次買了台股一樣。


ETF叫做指數股票型基金,目的是追蹤市場指數/基準,所以我們為了要看出該基金的表現如何,會計算出ETF與追蹤市場指數/基準之間的追蹤誤差(tracking error),用來評估該基金是否有做到與市場指數/基準高度關聯,不過這個公式比較難以立刻說明,投資人可以用另一個指標當作參考,也就是用波動度來評估基金表現。



怎麼判斷ETF的波動度?

在專有名詞上我們會用貝他值來說明,貝他值是一種風險係數,用來評估投資標的相對於整個市場價格波動的狀況,貝他值越大,表示這個投資標的相對於整體市場價格波動越大,就個股來說,常聽到這檔股票股性很靈活,就是相對於加權指數,個股波動度非常大,反之,若貝他值小於一,也是表示投資標的波動度小於評價基準。


如果投資人希望用輕鬆的方式跟著大盤漲跌而產生報酬率,那就要尋找貼近市場/基準指標波動度的ETF,也就是貝他值接近一或等於一的ETF,這樣就能夠很被動地選擇貼近市場/基準指標報酬與風險。


以下為投資人常問的問題:

Q:既然跟大盤指數風險報酬是一樣的,那可以用追蹤指數的ETF,來當作抓取指數波段報酬的工具嗎?

A:要先定義投資目的是什麼?如果選擇的是追蹤指數的ETF,目的應該是想透過最輕鬆與被動的方式,不盯盤也能賺取合理報酬。但如果追蹤指數的ETF做積極頻繁進出,很可能會出現二種狀況,人性判斷誤差增加與進出交易成本大增,反而失去這類型追蹤指數ETF的優勢。


舉例說明,諾貝爾得主康納曼(Daniel Kahneman)在「快思慢想」這一本書中提到一個實證研究,他統計了一萬個股票帳戶在七年間的交易共16.3萬筆,比較賣掉A股去買B股(換股)一年後的狀況,被賣掉的A比買進的B平均表現好上3.2%……,也就是表示積極地操作長期績效會低於被動。


因此,投資人心理面要先有個定見。如果你是新手、不是很熟悉投資市場,只想獲取跟大盤接近的報酬,並且不想承擔太多的風險,那就很適合上述的被動投資選項,但如果想更積極獲得更高的報酬機會,應該把布局轉往主動操作的產品,而不是以被動產品來作主動操作,讓主動歸主動、被動歸被動。


Q:最近也聽到許多如元宇宙、電動車、生技、綠能等等的ETF,你怎麼看這一類的ETF產品?

A:早期大家所認識的ETF,主要都是追蹤市場指數基準,常被當作是被動投資的選項之一。但隨著投資人興趣越來越多樣化,業者設計推出的ETF選項也越來越多元,並開始加入主動投資思維,目前已可看到很多鎖定產業、族群或策略目的ETF產品陸續推出,為投資策略增加更多豐富度與便利性。


同樣的,主題式ETF也具有一籃子投資的優勢,投資人如果對某一個主題有興趣,不用分門別類買進那麼多檔標的,辛苦地盯盤與觀察,可透過持有主題式ETF,等於直接投資了相關族群或個股,共同參與標的的成長潛力;不過要注意的是,主題式ETF相對傳統ETF波動度會比較大,也就表示報酬與風險都相對較高,投資人在配置時,要先考量所能承受的風險,且應該把這個配置定義為主動投資部位,有了正確的想法,遇到波動較大的行情時,比較不會有遺憾產生。


Q:那我只進不出,我把ETF拿來存股做長期投資,OK嗎?

A:不要看到ETF就覺得安心,ETF也是有退場的,點出迷思。

下市條件:

一、規模太小或單位淨值太低:最近30個營業日平均規模低於終止門檻。股票型ETF終止門檻一般為1億元、債券型ETF為2億元、期貨型ETF則為5千萬元。


二、累積跌幅:期貨型ETF最近30個營業日的平均單位資產價值累積跌幅達發行價的90%。某檔ETF曾經碰上2020年油價崩跌,該檔ETF淨值也跌到了必須強制清算的門檻,於2020年11月正式下市,最後一個交易日的價格僅剩0.75元,當中還有2.8萬人未賣出。


不要看到ETF就覺得可以長投,某些ETF有時間價值減損。



結論

讓主動的歸主動、被動的歸被動,被動部位可以選擇追蹤指數態樣的ETF來做布局,報酬表現就跟著指數走。


主動部位不論是直接投資單一個股或單一基金,或是選主題式ETF,其實還是要花很多時間研究與觀察調整,這樣會耗掉許多的時間與生活品質,建議投資人參考以智能投資來做主動部位配置,降低投資風險。除了24小時監控觀察外,智能投資還可以做到當投資計畫到達一個程度時,動態通知你把配置轉為更趨保守,讓市場波動對目標影響降到更低,穩住支線任務的獲利數字。


詳細資訊請見:國泰智能投資官網


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