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策略式投資

聯準會Taper登場,殖利率緩升,投資債及美高收債仍具投資潛力 | 月領雙薪流10月報

2021.11.30

聯準會主席在FOMC會前暗示「已經是Taper的時候了」,市場更篤定Taper計畫將在12月開始執行。但對高通膨的擔憂,使美10年期公債殖利率一度突破1.70%,在殖利率仍有上彈壓力下,高收債及新興市場債表現欠佳。預期全球將開始進入升息循環,貨幣政策將驅正常化。經濟持續成長仍有助於企業債表現,宜選體質佳且獲利穩定的大公司企業債。而具存續期間短及息收優勢的美高瘦債,能發抵禦利率風險優勢,未來仍具投資潛力。

一、本月市場表現/焦點分析

聯準會Taper登場,但對公債利率影響有限: Fed將在11月宣布Taper細節,並自12月開始逐步實施縮債至明年中QE退場。然,市場多已事先預期,加上葉倫先前表示11月可能縮減債券發行規模,債券供需同步消長下,Taper對債券利率影響有限。

高通膨壓力下,全球債市10月表現欠佳: 原物料價格大漲與供應鏈短缺的問題導致高通膨壓力,在通膨擔憂升溫下,美10 年期公債殖利率在 10 月份一度突破 1.70% 的水平。公債殖利率仍有上彈的壓力下,高收益債券與新興市場債券的表現相對受壓抑。彭博巴克萊全球綜合債券指數10月份下跌0.54%;彭博巴克萊全球高收益債券指數下跌0.52%;彭博巴克萊新興市場美元綜合債券指數下跌0.43%。

二、市場展望與投資組合策略

通膨帶動利率走揚,全球央行貨幣政策將趨正常化: 供應鏈短缺、物價攀升,造成全球通膨升溫,多數國家利率偏上行趨勢。其中,巴西、俄羅斯已開始升息循環,預期下一步即將升息的國家為英國,美國也將於11月宣布縮減購債計畫,全球央行貨幣政策漸轉調成正常化方向。

投資債選基本面佳者,美高收債具息收優勢: 美國經濟成長動能仍強勁,有助於企業債表現,在通膨、供應鏈短缺風險下,建議選擇具有訂價能力、獲利穩定的大型公司個別企業債。美高收債受惠存續期短及高息收特性,能抵禦利率風險。若經濟持續穩健復甦,明年將有不錯表現,然市場多已預先反應,利差縮窄空間有限,收益將以息收為主。

**溫馨提醒**專家團隊將持續為你監控市場狀況並適時做出調整。提醒你,如收到「再平衡」通知,請登入智能投資平台檢視並更新你的資產配置,以因應投資市場變化。

三、投資組合配置及分析(點此看投組介紹)

截至10月底,投資組合在過去1年的參考配息率為6.25%,優於績效指標的配息率2.95%,收益率貢獻來自「新興市場中期混和債券」、「全球新興市場債券」及「美元高收益債券」等資產。投資組合10月份報酬率 -0.08%,「全球新興市場債券」表現疲弱。多元資產配置為投組績效帶來正向貢獻,股票配置為主要報酬率來源,特別是「已開發國家大型混和股票」及「全球股票收益」組別。
四、投資組合績效表現(點此看歷史績效) 

三個月 -1.54%
六個月 -0.45%
一年 7.28%
二年 5.57%
年初至今 1.28%%
成立至今 7.61%
五、年化配息率表現 


*2021/5前使用之績效指標為【30%MSCI世界指數+70%彭博巴克萊全球綜合債券指數】

為更符合「月領雙薪流」投組資產配置,2021/6起績效指標調整為【45%彭博巴克萊全球綜合債券指數、30%彭博巴克萊全球高收益債券指數及25%MSCI ACWI高股息指數】



【重要資訊揭露與警語】

  1. 本報告僅為提供投資人之一般參考資料,並非針對特定投資人之投資建議,也未考量個別投資人財務狀況與需求,故所提供之資訊無法適用於所有投資人,投資人應審慎考量本身之投資風險,並就投資結果自行負責。
  2. 本報告之製作,係以本公司認為可靠之資訊為依據,本公司雖盡力使用可靠且廣泛之資訊,但並不保證各項資訊之完整性及正確性。
  3. 本報告中所提出之相關資訊或意見若有變更,本公司將不另行通知,亦無義務更新本報告之內容或追蹤研究本報告所涵蓋之主題。
  4. 本報告不得視為買賣有價證券或其他金融商品的要約或要約之引誘。
  5. 本報告提及之經濟走勢預測不必然代表各基金之績效,各基金投資風險請詳閱基金公開說明書。
  6. 投資組合績效資料來源為Lipper及嘉實資訊,績效表現係依照投資組合預設投資標的配置與其投資比例進行加權計算。投資人因不同時間進場,實際可能產生不同之投資績效,過去之績效亦不代表未來績效之保證。
  7. 投資人申購前,應詳閱公開說明書及投資人須知,並請務必閱讀投資警語瞭解風險。