經濟衰退及高通膨，拖累亞洲市場，中國基本面轉佳，可分批佈建 | 亞洲佈局通第3季報

一、第二季市場回顧

政策緊縮及經濟放緩擔憂，風險性資產震盪下跌： 聯準會持續升息，全球經濟進入景氣循環末段，企業營收及經濟數據恐將轉弱，加上俄烏戰爭導致能源、大宗商品價格攀升，各國經濟成長前景將出現分歧，加劇市場對景氣衰退的擔憂，導致風險性資產震盪加大。

中國基本面好轉，然通膨持續衝擊亞洲各國： 中國疫情趨緩及企業逐漸復工，主要經濟指標出現改善，且官方祭出穩增長政策，陸股在震盪過程中逐漸回穩。政策緊縮與衰退疑慮衝擊韓股，印度股同受通膨壓力拖累。各國央行政策持續偏鷹，公債殖利率大幅攀升，亞債資產表現遭受壓抑。

二、第三季投資展望

經濟成長恐放緩，股市資產持續震盪： 全球經濟景氣似乎有放緩跡象，通膨是否觸頂降溫，需要更多時間及數據確認。短期來看，央行加速升息抑制通膨的方向未變，風險資產持續震盪，未來焦點在經濟是否衰退，與企業如何因應逆境調整。

中國穩增長政策、東南亞龐大內需，將持續支撐亞洲復甦動能： 亞洲各國對新冠疫情恐慌稍降，但近期通膨與緊縮風險，導致亞洲資產波動劇烈。中長期來看，亞洲各國復甦步調並未受到影響，中國穩增長政策發酵，東南亞國家龐大的內需動能，提供亞洲股市支撐。另，亞洲企業體質改善，利息覆蓋率提升，亞洲債券具較高報酬、較低波動優勢。

三、資產配置(點此看投組介紹)

投資組合第二季下跌9.09%，低於指標指數的-8.29%。多數資產類別呈現負報酬，其中「亞太區不含日本股票」跌幅最重，其次為「印度股票」、「東協股票」。「大中華股票」受惠中國政策紅利，股市基本面逐漸回穩帶動，為唯一正報酬資產類別。

在全球金融環境緊縮、經濟衰退及高通膨疑慮未減下，第三季資產配置採減股加債策略，因應未來市場風險。其中，調高「亞洲債券」及平衡型的「亞洲股債混合」資產比重，同時調降「印度股票」配置比重。