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升息的影響是什麼?投資策略怎麼定?

最後更新時間: 2022.06.22

美國聯準會已經在(台灣時間)3/17日凌晨宣布確定升息一碼的動作,這個動作也成為近年來美國由降息轉為持平,再轉為調升利息的一個關鍵時點。


大家可能或多或少在新聞媒體上都聽過「美國要升息」、「美國聯準會要縮減購債」等等這些財經名詞,雖然都是中文,但投資人或許很難真的了解或很難有直接感受,美國離我們那麼遠,跟台灣有什麼關係,一些財經新聞說:「2022升息趨勢確定」,更直白一點說,到底跟投資人有什麼關係或影響?


升息與你我息息相關,影響是什麼呢?

大家可能有聽過「錢四腳、人兩腳」這句話,我過去沒有碰過金融風暴時,很難實際體會,直到碰到了猛爆性下跌時,才發現原來是這樣一回事,人手速度再快你也快不過市場資金流動的速度,所以我們可以先確定一件事,更精準一點說,國際資金是會流動的,而且流動的速度非常的快,錢如果開始跑動,我們該怎麼樣看待這一件事情呢?


2021年11月美國聯準會主席鮑威爾於參議院聽證會時突然說,通膨恐非暫時性的,要有長期面對的準備, 並正式宣布啟動縮減購債,而且非常少見的在2021年12月,也就是一個月後,就急著再度宣布確認加速縮減購債,這樣的突然說法,也讓當時美國道瓊指數從三萬五反映崩跌,突然修正了1000多點。美國是一個世界大國,絕對深思熟慮,就像一隻大象一樣,跑到一半要轉彎也得先減速,不能說轉彎就轉彎,萬一跌倒的風險不是大象承受得起的。


我們也可以用過去歷史來看,美國2014年10月當時聯準會也宣布結束購債,之後伴隨的是2015~2018的升息走勢,似乎很像現在。其實美國聯準會主席2021年底的談話,就是為2022年升息趨勢做預告,而且鮑威爾在幾次的談話當中,已經確認2022年就是一個升息年,台灣時間3/17凌晨也如市場預期升息一碼,啟動了這個升息按鈕,不少機構法人預估2022年可能會有5~7次的升息,那這跟我有什麼關係呢?


舉一個已經看的到的例子,有沒有發現一件事情,升息的影響第一個衝擊的就是股票市場,特別是這些備受市場預期的科技類股,像是美國股市中的尖牙股,亞馬遜、臉書、AMD、輝達等,台灣的高科技族群像是IC設計等,也都已經可以看到很明顯的修正幅度,這部分我們可以很確定的是,大象已經轉彎了,而且今年又有國際地緣政治與疫情延宕因素,大象轉彎跟我們不只有關係,投資人還要小心別被大象轉彎撞到。


升息會發生什麼狀況?

Q:
3/17美國宣布升息一碼,也就是把利率調高了加了0.25%,市場法人估計接下來還可能會有5~7次的升息,大概算一下時間,趨勢可能長達一年到一年半,那會發生什麼狀況?
A:


1.利息就是資金成本,資金緊俏所以成本上升。
對於一般民眾來說,升息有利於存款族,不利於房貸族,舉例來說,如果利率在未來一段時間提高4碼,也就是1%,對於存款人來說,原來一年期定期儲蓄存款利率大約是0.8%,升息後會變成1.8%,定存100萬元的話一年會有1萬8千元的利息,比原來一年8千元的利息足足多了1萬元。 至於房貸族可能就比較不好過了,假設原來房貸一千萬元、利率1.5%的話,在還息不還本(寬限期)的狀況下,一年房貸利息15萬元,升息後利率變成2.5%,一年房貸利息一下子提高到了25萬元,利息足足比原來多了10萬元,這可是一般上班族2、3個月的薪水,負擔不小,也會開始擠壓到日常生活開銷,生活品質難免受到影響。


2.普遍預期市場波動將會比2021年大很多。
對於投資人來說,升息通常是總體經濟處於回升階段的「下半場」,這時候經濟仍在成長軌道,薪水、物價也跟著上來,俗稱為痛苦指數的失業率與物價指數呈現一好一壞,也就是失業率下降,但是物價上升,這時候為了舒緩物價上漲壓力、減輕民眾痛苦指數,央行會祭出升息、縮表等貨幣政策的手段。 這時候,投資市場就會跟著一好一壞的消息面震盪,好的是經濟仍然向上,壞的是升息代表通膨壓力越來越大,這就是為什麼市場波動往往會加大的原因。


投資能源金融礦業或相關,策略對嗎?

Q:
常會聽到一個市場說法,就是通膨時期看好能源、礦業等族群,可是能源、礦業這些類股,在各種景氣狀況下,並不能算是抗波動的選項,且在接下來升息趨勢下,市場預期波動加大,布局能源或礦業,策略對嗎?
A:


今年的狀況特別例外,因為除了升息之外,還有國際地緣因素緊張的衝擊,使得能源與礦業波動反而更大,例如之前的妖鎳,鎳礦單日的大漲,其實背後因素存在一些國際熱錢與期貨合約履約上的條件問題,報價高漲是不是就等於實際需求,可能要留意,但實際上呈現出來的就是一個超大波動的局面,投資朋友短線來到可能會覺得能源或礦業的價差很吸引人,但如果希望做到抵抗市場波動加大的策略,就不能只有布局能源或礦業。


因為,去抓能源或礦業的策略也許會搭上題材與熱潮,在短期間內有所表現,但是,投資人很難「精準預測到高低點」,中長期來看,投資表現可能會不如原先預期。


舉個例子:我們來比較一下黃金、道瓊指數和美國升息期間的表現。
根據FED官網顯示,聯邦公開市場委員會(FOMC)於2015年12月16日採取自金融危機以來的首度升息(一碼),隨後於2016年12月再升息一碼,2017年、2018年各升息三次、四次,每次都是升1碼,一直到了2019年8月起才開始進入降息循環。2016-2018年,黃金價格從1061美元上升至1282美元,漲幅20.83%,道瓊指數從17425上漲至23327點,漲幅33.87%


因此,與其追逐短線的題材與熱潮,不如依照原先所訂下的中長期投資目標與策略,不輕易受到短期市場波動影響,這樣來看,反而更有機會取得較好的表現。


結論

「利息就是資金成本」,如果銀行給你的存款利息不同,你可能想把錢放到利息高的銀行,把錢轉移到利息高的地方,就是錢會跑的現象。所以一但國際上出現升息趨勢,就要用「全球角度」來思考布局,人多的地方不要去,但錢跑去的地方要留意。


另外,投資朋友若積極一點想要利用升息大趨勢抓到一些獲利機會,或穩健一點的投資人想對抗波動,保留住之前的獲利,在今年波動度可能會很大的趨勢下,很有可能不好操作或判斷,當然把資產作股債平衡配置會是相對穩健的策略,但如果不想隨著盤勢上上下下一直關注,這時倒是可以把一部分資金利用科技理財做管理,希望大家都能找到「漲的時候高於市場,跌的時候低於市場」的優質標的。


 


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