美國聯準會樂觀看待經濟前景，降息幅度可能縮減至2碼
美國三月FED會議，本次SEP與去年 12 月SEP相比，聯準會本月上調今明兩年GDP預期、小幅下調今年的失業率，並上調核心PCE預測。本次 FOMC 聲明與上一次的聲明幾乎相同，只是將其就業成長評估從一月份的成長「放緩」更為「強勁」。關於量化緊縮貨幣政策 (QT)，最新聲明提到，委員會將繼續減持公債、機構債務和抵押貸款支持證券，一如先前規畫。
整體而言，Fed點陣圖變化符合2/22看法：”認為Fed今年降息2~3碼仍是合理預估，2025年原先預估的4碼降息則可能上修至3碼。”整體而言強勁的經濟和就業不會對降息造成阻礙，Fed更多是在等待通膨回落到更安全的水準，但2023年點陣圖之後上修成2碼機率高(目前點陣圖的3碼僅是邊緣多數，>=3碼僅比<3碼多一位)，推估Fed啟動降息時間約核心PCE 2.5%，時間仍為2024/7，2H24通膨可能略高於Fed預估，因此Fed全年降息偏2碼，2025年初再一碼；股市債市更多會反應景氣狀況，但4Q需小心通膨低基期反彈之影響。
中國股票市場反彈暫歇；歐元區逐漸從底部緩慢恢復
中國人行放寬匯率調控，促使離岸人民幣一度貶值至7.28，創今年新低，研判與日圓等亞洲貨幣競貶的壓力導致，市場短期偏震盪，等待企業利潤恢復以及進一步的降息。
歐元區三月綜合PMI回升0.7%至49.9%，主要由服務業回升所貢獻顯示服務業在1Q24仍然保持韌性，值得注意的是製造為主的德國PMI在三月也出現明顯回升(46.3->47.4)，製造業正處於復甦期。綜合PMI從細項來看在新訂單持續改善下，預期產出及實際產出皆有回升，成本及售價已回歸疫前平均水準，整體來說目前PMI發展趨勢符合預期，重申歐元區製造業在高利率壓抑下2024將呈現緩步復甦的型態。
● 中國基本面緩慢恢復，地產風險逐漸淡化，製造業轉趨樂觀，金融環境寬鬆
資料來源：Bloomberg, 2024/3/30為止最新資料
● 歐元區景氣緩慢復甦，服務業優於製造業
資料來源：Bloomberg, 2024/3/30為止最新資料
