十月總是秋高氣爽的一個月份，不過，歷史上有一年的十月，卻是全球愁雲慘霧的開始，石油價格短時間內飆漲，引發歐美等已開發國家經濟成長率的暴跌，開發中國家慘況更不用說了，全球終端需求瞬間急凍，因為必須把所有錢都拿來買石油，哪能有多餘的錢做其他消費，使得全世界景氣變得非常差，這就是財經史上所稱的第一次石油危機。
現在我們正面臨40多年來最大通膨，為甚麼會是40多年前？就是因為1973年的石油危機引爆一個非常大的通膨，回想一下2022年全球經濟景況，但是不是跟當年軌跡非常類似？回顧下當年能源危機與通貨飆漲的財經故事，帶大家回到當年、看看當時石油危機的演變。
有聽過「贖罪日戰爭」嗎？1973年的10月，阿拉伯國家的埃及與敘利亞，分別對被以色列占領的西奈半島還有戈蘭高地發動攻擊，起先是埃及與敘利亞占上風，但隨即遭到逆轉，一直到聯合國停火令生效為止，這個戰爭持續時間很短，從當年的10月6日到10月26日，不過短短三周，但是戰爭所引發的漣漪，卻讓美國等西方強國吃足苦頭。
美國等西方國家在贖罪日戰爭當中站在以色列這邊，此舉引發阿拉伯國家的強烈不滿，因此對支持以色列的國家實施石油禁運，包括美國、英國、日本、荷蘭、加拿大等多國都受到影響，禁運一直到1974年3月才結束，禁運有什麼影響？當年戰爭發生前，全球油價每桶還不到3美元，之後受到禁運影響大幅上漲到接近12美元，漲幅超過300％，相當驚人。
過去的油價真的很便宜，想想2022年國際油價每桶在百美元以上盤旋好幾個月，對比40、50年前的油價，真的有恍如隔世的感覺；但第一次石油危機恐怖的不是油價本身的數字，而是它的漲幅。
怎麼說呢？因為石油是人類最主要能源，如果當時一個家庭每個月生活費有100元，當中3％支出於購買石油，結果油價漲了三倍，變成要花12％的費用，除非改成走路上班、出去玩用跑的，否則用油花費爆炸性增加，一定會直接排擠其他消費。
同時，原油是石化原料，也是許多日用品的最上游原料，所以，油價漲不僅僅只是交通問題，時間一拉長就開始引起其他日用品漲價效應，進一步推升通貨膨脹，當時的人覺得生活當中的「痛苦指數」升高，也就不足為奇了。
當年被列為禁運名單的美國、英國等國家，經濟受創是可想而知，台灣也難逃衝擊，為什麼呢？包括台灣、日本、韓國等都是石油進口國，經濟表現當然受到石油價格影響。石油對台灣而言就是「成本」，當進口石油的價格大幅飆漲，不管是家庭能源消費或是企業源成本都會立刻飆升，造成家庭消費力下滑、企業營運成本上升，也跟著影響到經濟成長率的表現。
台灣1973年的經濟成長率可高達12.83％，受到第一次石油危機影響，到隔年1974年，台灣的GDP成長率竟然驟降到2.67％，1975年也才回升到6.19％，仍然遠遠低於1973年的數字。直到1976年經濟成長率來到14.28％，才算是重回高峰。
此外，1974年當年的CPI消費者物價指數竟然大漲了47.5%，試想一下當年，一個家庭在1974年要維持和1973年一樣的生活消費水準，花費要突然大幅增加近5成，相信對於大多數人，都會感到壓力如山大，生活壓力大到讓人覺得吃不消。
從第一次石油危機的經驗，對照2022年烏俄戰爭引發的40年來最大通膨，美國採取積極升息動作來壓抑通膨，接下來投資人該如何應對呢？
2022年以來的市場氣氛，是持續籠罩著通膨的陰影，加上美國聯準會進入升息循環，這樣的鷹派升息與通膨硬碰硬之下，也加深市場對於經濟衰退的擔憂，甚至是經濟下、通膨不下的停滯性通膨風險。
不過，以歷史為鏡，還記得當年高達近5成的CPI消費者物價指數漲幅嗎？經過1974年的超高CPI漲幅後，隔年CPI漲幅立即回落至5.24%，到了1976年CPI漲幅更只是剩下2.5%，由此可知「高通膨」並不會一直持續下去，市場經濟有其調整的機制，東西不斷變貴，就會影響需求，供需還是會回到一個平衡狀態，拉長時間來看，全球經濟也是呈現上揚趨勢。
回到投資角度來看，因為沒有人能夠知道戰爭何時會結束，通膨何時會由盛轉衰，所以對於中長線的投資人來說，一樣可以分兩種情況討論。
一，是已經進場而且分散、分批進場或是定期定額的投資人，其實影響有限，只要依照自己原先的計劃與紀律，持續投資即可。
因為當市場表現不佳時，這時候進場所持有的部位價格較低，反而可以降低整體投資組合的成本，成本越低對於投資人當然越有利。
二，單筆進場。因為單筆抓到很棒的進場點機會實在是不高，因此建議投資人做好資產分配佈局，在投資組合裡面配置相關係數較低的不同投資商品，同時一段時間之後要記得執行再平衡，這樣的作法有助於降低波動，以及維持適合自己風險屬性的投資配置，也有利達成中長線投資目標。
總結來說，雖然美國聯準會從2022年三月中開始採取強硬的升息政策，美國當地新聞節目或評論員甚至用火車對撞來強調這次聯準會堅定的做法，但市場還是另外一派的人認為，對比1973年的聯準會主席保羅 沃克(Paul Volcker)當年作法，現在的聯準會根本不算強勢。
這一派的學者與專家就是認為，通貨膨脹是一種很難處理的經濟問題，如果政策採取視通膨狀況邊漲邊壓，很可能會越壓越沒效，甚至越壓越漲，進入利率已經拉高但通膨卻沒有受到壓抑的悲慘狀況，最怕就是進入停滯性通膨。
當年的聯準會主席沃克，就是一個決斷力很強的主席，沃克就是在卡特與雷根時獲得任命，一肩扛下通貨緊縮與經濟衰退的壓力，對氣焰越來越高的通膨採取超級強硬的升息動作，美國聯邦基金利率一度還衝高到20％，但事後證明沃克的確擊敗了通膨怪獸。
1980年6月，美國CPI高達13.6％，這幾乎是很難想像的局面，不過，當年就是靠這樣的強硬手段，對整個經濟做調整，1984年CPI就降至5％左右，這也奠定了往後美國經濟的穩定局面。
只要我們在市場，就閃不過這種系統風險，且也沒有辦法做到準確預測將來的發展，現在的全球經濟景氣，偏偏處於二好三壞局面，接下來可能是保送，但也可能被三振。我們只知道市場波動會越來越大，這個風暴還沒有要過去的跡象，因此，分散與再平衡就可望成為護身符。分散投資算是比較容易做到的，就像現在很多朋友紛紛開始買進美元，這就是一種分散，但是再平衡的時間點怎麼掌握，這就有難度。
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