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主動投資大哉問!抓周都會去蕪存菁 選股怎麼都選到爛股?

最後更新時間: 2022.11.29

隨著疫情逐漸解封,親朋好友聚會場合也多了起來,隨著時間即將進入年底尾聲,年度投資成績往往也是大家茶餘飯後討論話題,但是今年台股行情明顯走空,主動投資能夠獲利機會實在是很低,反而從年初就開始空手者游刃有餘,看著積極進場者在一次又一次的搶短中追高殺低。


也因為2021年行情一路向上,只要追逐市場盤面強勢股票,換句話說就是用當沖的方式追逐盤面熱度較高的標的,甚至不需要了解公司前景與展望如何,只要競逐就有相當大的獲利機會與成績,使得短線投資人習慣這樣的慣性,但在今年市場全面走空的跌多漲少狀況下,自然買什麼跌什麼,可是說是主動投資慘澹的一年。


抓周篩掉負面物品只留正面,你的選股條件是什麼?

而主動投資最大難度在於選股,回到投資人的選股邏輯上,怎麼是如此隨性與隨意?以一個簡單的例子來說明,父母在安排小朋友滿一歲時,都會有一個抓周儀式,大人們都會苦心積慮準備讓小朋友抓周物品,讓這個儀式充滿對孩子的祝福與期待,希望長大之後能夠有所作為,例如抓蔥代表聰明、抓算盤代表很會算數將來可望當老闆、或者抓計算機表示比老闆來會算數,可以當老闆的老闆變成企業家或是會計師、還有抓聽診器寓意可以當醫生等等,是不是都會透過一個程序或機制過濾相關物品,才會提供正面意涵的相關物品給小朋友抓周,絕對不會有父母擺上負面涵義物品。


選擇投資標的呢?能不能有些機制或程序呢?作為主動投資的準則或參考嗎?首先,要先定義主動投資與被動投資的差異,有些人會用操作積極度來做投資分類,但實際上用「目的」分別則更為精準,如果投資人希望投資部位可以貼近指數或大盤表現,這部分應該屬於被動投資,而如果投資人希望透過策略或操作,來獲取達到優於大盤或指數的報酬表現,這部分則應該屬於主動投資。


也因為主動投資,需要強化管理能力與投資紀律,簡單來講,就是投資朋友都會面臨的「該買什麼」、「什麼時候該買」、「什麼時候該賣」這些抉擇點,雖然簡單,但卻是非常難做到,所以進一步以「主動管理」來形容主動投資,其實更為貼切一點。


就像剛剛所提到抓周一樣,有經驗的家長們一定會透過自己的判斷,篩選出正向且安全的物品,提供給小孩去抓周,主動投資也是這樣的意涵,並不是什麼都可以買進的,就像是大人絕對不會放危險物品,例如剪刀或菜刀來代表裁縫師或廚師,家長會轉化選用布尺或鍋鏟來代表,就是一種透過經驗的了解與篩選進型過濾與優化。


選股,先選出符合個性的標的

選股也是這樣的概念,投資人要先知道自己的個性與風險屬性,先做第一個層次的篩選,還不到挑選個股體質或營運表現好壞判斷,這時候只是先選出符合投資人個性的標的。


為何要先從個性上做選擇,因為如果投資者個性保守,上漲時候會很開心,下跌到快跌停可能心臟都快停了,這種不能承受損失的心態,如果要選主動投資標的,就不能去買波動度很高的個股,選股就像是抓周一樣,個性不同,適合投資的標的絕對不同,配錯了,就算是前景展望很好的公司,一波動是絕對留不住的。


像是有冒險個性的投資人,或許可以著墨需要大量資本支出,但回收期卻很長的生技股族群,一但有解盲好消息,可能連續幾天連鎖漲停想買都買不到,但是,如果解盲失敗,也可能連續出現幾天想賣都賣不掉的狀況,這時候如果投資人個性不適合生技股,第一次解盲大波動就撐不住了,恐怕很難有機會等到第二次或第三次解盲成功的機會。


參考投資大師選股邏輯

選股的邏輯有很多種,有一本投資界必讀的經典書籍,是由美國教父級投資大師菲利浦.費雪教授所寫的「非常潛力股」,這本書英文版早在1957年出版,至今已經65年,仍然被許多學校科系列為教科書,相當具有參考價值。


講到費雪大家或許不知道他是什麼人物?有什麼地位?但股神巴菲特曾經這樣評論自己的投資方法是「85%的葛拉漢加15%的費雪」,可見得費雪教授理論對巴菲特深遠的影響與潛移默化。


費雪被金融市場稱為「成長股價值投資」之父,主要因為他把所有選股邏輯,濃縮列出15個評等要點,來幫助投資人選出優質潛力股,這邊可以簡單分為幾個因素說明:包括從功能因素來分析公司產品或服務,例如生產成本是不是同業中最低,以及將來如何維持這樣的利潤條件等;從人員因素,來看企業最重要的是人才團隊合作與管理層實力等;從企業特質因素,判斷產品研發以及與競爭者差距,如何維持規模經濟與高利潤率等條件,然後來選出真正具有潛力的標的。


回到剛剛所述,主動投資首要條件,就是必須要先了解自己的投資屬性,才能找到適合自己的標的,畢竟跟抓周一樣,也是希望投資標的跟小朋友一樣茁壯成才,但投資標的可以透過費雪的15個投資要點來評價,但投資人要如何客觀的判斷自己的投資屬性?這並不是很簡單的事情。


智能投資機制當中就有一個投資風險屬性分析問券,能夠協助投資者了解自身能夠承受風險高低,並提供對應的投資建議,除了後續可以透過智能投資專家機制幫你做主動管理投資外,最大好處是從分析中也能讓自己對風險屬性更加了解,相當有助於加持投資朋友主動挑選股票的信心與底氣。


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