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全球產業動態

錯失全球最大貿易協定,台股還能再創高嗎?

2021.03.22


一、全球最大貿易協定遺漏台灣

在上一篇文章中,整理了目前RCEP的成員國,包含了東協10國:印尼、馬來西亞、菲律賓、泰國、新加坡、汶萊、柬埔寨、寮國、緬甸、越南,以及中國、日本、韓國、澳洲和紐西蘭,除了整合亞洲貿易區外,也開啟了中日韓首個貿易協定。然而,台灣因政治因素被拒於門外,台灣將造成什麼影響?本篇文章將先分析台灣的貿易結構,並分析錯失RCEP對台灣的影響。



二、解析台灣貿易結構

台灣出口占整體GDP比重達六成以上,為台灣經濟的主要增長動能。而RCEP貿易協定台造成的影響大小、影響範圍,將視台灣當前的貿易結構而定,以下歸納台灣主要貿易國家佔比以及主要貿易產業。


(一)主要出口國:中國及香港、東協為大宗

在過去10年間,中國及香港、東協以及美國對台灣出口的重要性呈現上升;其中,中國占台灣出口比重約40%~43%,東協占14%~17%,美國則占11%~15%。而從外銷訂單上來看,中國及香港、美國也是主要的接單地區,言下之意,中國、香港及東協,這其中國家與台灣之間的關稅問題,是台灣商品能否具有競爭力的關鍵。而從RCEP整體國家來看,台灣出口到RCEP會員國將面臨的關稅結構,約有18%會有關稅壁壘。

(二)主要出口商品:電子零組件與資通與視聽產品

台灣出口總值占GDP比重高達 65%,其中電子零組件貨品占比約 40%,其接單好壞影響台灣景氣狀況,電子零組件出口年增率、電子零組件出口的絕對金額 亦與台股高低點息息相關。電子零組件出口中超過 85% 為積體電路,其中晶圓代工占 80% 以上,DRAM 次之約占 10%,其餘如二極體、太陽能電池等等。

資通與視聽產品方面,約佔台灣出口產業的15%,如電腦、電腦之零附件、交換器、路由器、手機等。近年來,資通和視聽產品的內涵結構明顯轉變,目前以電腦零附件為最大宗(佔 23% ),次為電腦及其附屬單元(佔 20.8%),各較2011年增加 7.5 個、8.5 個百分點;儲存媒體佔 17.0%、交換器及路由器佔 9.6% ,後者較2011年亦增7個百分點;手機及其零件目前僅占 4.6%,受到近年蘋果、三星以及中國大陸手機品牌快速崛起,瓜分全球手機市場,過去八年來佔比遽減30個百分點。



三、台灣未加入RECP,對經濟衝擊沒想像中大

觀察台灣近年產業結構轉變,以及上述拆解貿易結構來看,可以發現台灣出口產業呈現明顯的兩極化:

(一)主要出口動能:電子業影響不大

台灣由上到下完整電子產業生態鏈,成為全球電子供應鏈要角,在電子、資通訊產業領域中擁有高市占,疊加現在的 5G 、HPC 大趨勢,使台灣電子零組件、資通貨品金額節節攀高,合計占台灣出口比重高達 50% 以上,並且以美國、中國為主要出口對象,本次台灣對 RCEP 參與國出口產品中約六成為積體電路、半導體等資通訊產品,此類產品受到 WTO 資訊科技協定(ITA)及 ITA 擴大(ITA 2)保護,關稅已經降至為零,因此台灣出口的最大動能並未受RECP 協議影響。



(二)弱勢產業早已外移或轉型

反觀台灣傳統產業,過去長期面臨國內較高的勞動力成本、高於對手的關稅等問題,企業早已進行產業外移或轉型調整,導致台灣傳產相關貨品金額長期成長緩慢,又遭遇中美貿易戰、新冠疫情而大幅衰退,並非台灣主要出口動能,而本次 RCEP 協議對出口產業負面影響也主要集中在石化、紡織、鋼鐵、汽車、工具機等傳統產業上,所幸,多數企業早已提前進布局。



四、結論

整體而言,台灣對 RCEP(去除印度)出口占總出口比重達 57.6%,其中有 27.9% 出口到中國,又以積體電路、半導體等資通訊產品為最大宗,近年中國政府推動「去美化」,使台灣電子供應鏈獲得大量轉單,體現在 2020 年 1 – 10 月台灣對中國出口累計年增 + 13.7%,長期來看,中國半導體產業對台灣關鍵電子零組件需求、依賴度高,因此 RCEP 對台灣出口會引發的額外實際影響有限。