一、科技股出現動盪，行情能否延續？！
我們在上一篇文章透過五張圖，確立科技股在這波漲勢當中，的確有基本面支撐。而美股 9 / 3 號由科技股領跌出現大幅動盪，NASDAQ 跌幅達 10% 以上，之後持續高檔震盪，那麼後續便要問的是，科技股的行情還能延續嗎？現在投資科技股是否會太晚？投資科技股需要觀察哪些指標？本文將介紹投資科技股需追蹤的指標以及從循環角度看行情能否延續。
二、觀察科技股的不能不知道四大指標！
（一）北美半導體出貨金額報告
國際半導體產業協會（SEMI）每個月會發布半導體設備出貨金額報告，提供以北美為基地的半導體設備製造廠每月實際的出貨金額。當出貨金額向上，顯示全球半導體需求旺盛，有利科技股走強；反之則不利科技股行情。SEMI的出貨報告影響全球科技類股，也影響亞洲主要以電子出口為主的國家，如台灣、南韓。
觀察疫情後出貨金額狀況，可以發現從五月落底之後一路向上至今，年增強勁，有利科技股行情。
（二）美國耐久財新訂單：電腦與電子產品
耐久財新訂單（Durable Goods Orders）是指「預計能被使用超過 3 年以上的商品」之訂單狀況，為美國普查局於每個月 25 日前後提供前月「製造業出貨、存貨與訂單報告」裡非常重要的一項數據。其中，電腦與電子產品的走勢反映全球對科技硬體設備的需求，訂單愈多、需求愈高，能給予科技股有利的行情。觀察當前這項指標於4月落底後便一路向上，給予科技股行情支撐。
（三）台灣-電子零組件及資通信出口
台灣出口中電子零組件及資通信產品反映全球對電子及科技相關商品的需求量，兩者佔台灣皆口比重接近 60%。從電子零組件及資通信產品出口金額的年增率可以觀察全球的電子循環，大約為3-4年循環一次。觀察疫情至今，台灣的電子零組件出口以及資通信是不斷地創高，顯示全球對電子科技相關商品的需求旺盛。
（四）QQQ資金淨流量
Invesco QQQ 為追蹤NASDAQ-100指數的ETF，基金規模達1300億美金以上，為最大的科技股ETF，透過資金淨流量能觀察科技股籌碼面的走向
綜合以上數據，以及S&P 500類股表現來看，科技股動盪屬於漲多回檔情況，是健康的修正，因此不必太過擔憂，基本面行情依舊有支撐！
三、從循環角度看科技股未來趨勢
我們以 S&P 500 的各產業類股除以大盤表現來觀察每次景氣循環的產業輪動，可以發現 1995 年後 Yahoo、eBay、Amazon、Google 相繼成立，科技產業類股明顯領漲，最終造成 2000 年的網路泡沫；2000 年至 2008 年金磚四國崛起，帶起原物料需求大幅攀升，能源類股自其餘產業類股中脫穎而出，甚至在金融海嘯初期仍保持一小段時間的持續上漲。
而本次循環在電子商務、自動化、區塊鏈、5G、AI 等題材之下帶起新的一波科技風潮，觀察類股相對表現可以發現，疫情雖造成經濟短暫的休克式的衰退，但並未中斷本次循環的產業趨勢，因此也延伸了新的問題：科技領漲的循環究竟能持續到何時？
從循環的角度觀察，循環性產業包括能源、工業、金融、房市以及本文主軸的科技產業，易受到總體經濟大環境的變化以及系統性風險的影響，皆有一定的循環週期，而目前毫無疑慮的，科技產業的循環正位於成長期。
以台灣 電子零組件及資通信產品成長率更能清楚看到科技產業的循環，過去 20 年的經驗可以發現，科技產業約 3-4 年循環一次，電子零組件年增率前一次觸底時間約落在 2019 年中，而本次資通信產品訂單提前在 2018 年出現觸底，主要是受到當時貿易戰提前拉貨的影響。
時間拉回到目前，兩者細項皆仍有雙位數成長，其中資通信產品在高基期的情況下依舊能保持接近 20% 的增長，透露本次科技循環尚未結束，以 3-4 年的週期推估，循環將有機會持續到 2021 年中！
四、結論
當前反映全球科技相關商品需求的指標都出現整體向上的趨勢，搭配上一篇文章各國基本面狀況，一再地反映科技股是後疫情時代下值得投資的標的，且許多專業機構的報告也顯示科技趨勢在疫情後將會出現延續。而從循環的角度著眼，科技股趨勢更有機會持續到2021年中，因此現在依舊是投資科技股的時刻！
