2020年1月「趨勢獨角獸」月報

武漢疫情燒全球，波動攀升需謹慎

全球金融市場一月受新型冠狀病毒爆發影響，波動加劇。其中，與景氣連動較深產業影響較大，然具穩定收益，及財務體質健全產業衝擊較小，公用事業、科技產業近期表現可見端倪。

經濟數據方面，美國去年第四季GDP年增率為2.1％，物價年增率上升至2.3％。製造業PMI雖呈擴張，但仍然疲弱，服務業PMI則維持成長趨勢。另，英國於2020年1月31日正式脫歐，並進入過渡期，未來必須在一年時間內達成後續貿易協議。

中美兩國達成第一階段貿易協議，中國承諾未來將增加自美國進口，改善金融跨境交易，採取更嚴格的智慧財產權監管，且在貨幣管理方面提高透明度。然而，儘管貿易戰緊張情緒稍緩，但未來仍有問題需要解決。

全球股市一月下跌0.58％，公用事業、資訊科技、房地產業表現較佳，非必需消費品、工業、醫療保健、金融、原物料和能源類股績效落後。

二、投資組合表現與分析

三、展望與策略

中美貿易情勢未定、英國脫歐變數猶存、經濟數據疲弱、地緣政治風險持續干擾金融市場，新型冠狀疫情增添未來不確定，引發股市動盪。另，美國長短天期公債殖利率曲線倒掛疑慮，及景氣進入擴張末期，同限縮股市未來報酬空間。面臨目前情境，如何參與股市上漲行情過程中，兼顧後續震盪風險，成為兩難抉擇。

就產業而言，低失業率、薪資成長及上漲股市，提供消費與服務業支撐。另，憑藉現金流可預測性，及固定孳息特性，基礎建設相關族群表現仍相對穩定。房地產業者受惠全球低利環境，除降低債務負擔，並刺激貸款購屋活動。科技股持續亮眼，高現金、低債務具財務優勢。

展望未來，我們對股市多頭仍持謹慎態度，但不認為經濟衰退即將來臨。在未來投資組合上，將調整消費及科技產業部位，加碼醫療保健，並調整房地產、基礎建設等防禦性資產，進行均衡配置。

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