產業輪動,價值股領先:全球經濟活動持續回溫,且殖利率揚勢稍退,股市三月重回漲市,但投資人持續關注價值股與先成長股的資產輪動議題、美國紓困等政策刺激措施,以及市場對於美國公債殖利率攀升的反應。
殖利率階梯式上揚難免,債券市場承壓:經濟復甦讓市場對通膨擔憂日益顯著,美國投資等級債券與政府公債遭到拋售,美國高收益債券表現向對較佳;新興市場及亞洲當地貨幣債券也受美國殖利率上升,及美元走強而影響而走跌。
多元布局減緩波動:低利率的環境中,可建構平衡型概念的收益組合,其中「股票股息」將與「債券債息」發揮相乘效果,預期成熟市場高股息股票等資產,表現有機會領先其他市場同類型股票。「月領雙薪流」具備月配息特性,除分散投資標的外,穩定的收益來源有助降低整體波動度,在市場震盪期間更具優勢。
高收益債仍具吸引力:在企業基本面改善及市場風險驅動環境下,綜合評估高收益債目前的報酬及風險,仍相對具吸引力。美元可望未全面性走強之前,亦看好新興市場債券表現。
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截至三月底,投資組合年化收益率約5.70%。投資組合正報酬績效貢獻主要來自於美國大型價值型股票、非美國已開發國家大型價值型股票等股票市場之配置優勢。
三個月 0.45% 六個月 5.56% 一年 15.35% 年初至今 0.45% 成立至今 6.66%
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