聯準會釋出今年開始縮減購債意圖，且明年升息預期增加，同時調降經濟成長預估，引發市場對景氣及緊縮政策擔憂，拖累9月股債齊跌。考量未來經濟情況，及各國央行政策走向，恐增添風險性資產波動。為提前因應景氣回落，及資金緊縮趨勢，投資組合採「進可攻，退可守」策略，債券資產偏多高收債，且利用股市回檔時適度加碼，穩住收益。

ㄧ、本月市場表現/焦點分析

Fed年內啟動縮減購債，明年升息機率增加：Fed 9月利率會議釋出多項訊息：(1) 預計將在今年11月啟動縮減購債規模，明年中完成縮減購債規模；(2) 明年升息機率增加，後年升息幅度擴大；(3) 調降經濟成長預估，但大幅調升通膨預期。

 

通膨及貨幣緊縮擔憂又起，股債齊跌：通膨預期上揚，且經濟成長放緩，聯準會面臨決策兩難挑戰。另，金融市場對通膨及緊縮政策擔憂再起，拖累9月股債齊跌。其中，彭博巴克萊全球債券指數下跌1.78%，彭博巴克萊高收益債券指數下跌1.10%，MSCI世界指數下跌4.11%，新興市場指數下跌3.94%。

二、市場展望與投資組合策略

經濟及央行政策走向主導市場，風險性資產出現震盪：Delta變種病毒疫情升溫，近期全球經濟數據多不如預期。同時，Fed 9月利率決策會議釋出更明確退場時點及順序，歐洲央行同樣釋出溫和縮減購債訊息，預估未來美歐央行政策走向將主導金融市場，風險性資產震盪難免。

 

預期景氣增速回落，寬鬆政策將結束，投組佈局高收債穩收益：目前進入景氣循環中段，有利信用債表現。投資組合預先因應景氣增速與企業獲利，自高峰回落常態，及寬鬆政策高峰將過情境，配置較高部位在高收債資產，但仍維持股市回檔佈局看法，未來將利用股市適度修正時，重新加碼風險性資產。

**溫馨提醒**專家團隊將持續為你監控市場狀況並適時做出調整。提醒你，如收到「再平衡」通知，請登入智能投資平台檢視並更新你的資產配置，以因應投資市場變化。