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策略式投資

台股具高股息投資優勢,中國A股冀望政策維穩 | 股債E起發第2季報

2022.05.13

台灣央行跟隨聯準會升息一碼,台股遭受外資持續賣出權值股壓抑。中、港股市受當地疫情持續嚴峻、政策監管問題,及中概股下市風波,表現相對疲軟。聯準會緊縮政策大致抵定,烏俄戰爭持續時間超過預期,高通膨壓力籠罩金融市場,成為影響短、中期風險性資產的重要關鍵。台股雖面臨外資出走壓力,但高股息率仍具投資優勢,投資上宜選擇高毛利率企業。另,中國官方祭出政策救市,稍提供A股止穩契機。

一、第一季市場回顧

中國利空消息頻傳,台股外資賣壓沉重: 中國兩會維持經濟穩增長論調,但中港部份地區實施嚴格防疫措施,加上中概股下市疑慮等利空消息頻傳,重創中港股市表現。台灣央行超乎市場預期升息一碼,政策利率回復至疫情前水準,台股遭受外資持續賣出權值股壓抑,表現平平。

升息及通膨預期增溫,股債遭受重創: 聯準會進入升息循環,且透露後續縮表意圖,同時烏俄戰爭持續時間較預期更久,市場對於通膨見頂時程再度推遲,導致全年升息幅度不斷上修,拖累債市表現。股市同步遭受衝擊,且分歧逐漸顯現。

二、第二季投資展望

長短天期殖利率曲線倒掛,通膨壓力暫難降溫: 烏俄戰爭持續時間比預期更久,市場對高通膨見頂時程再度推遲,導致美國今年升息幅度不斷上修,三月間甚短暫出現長短天期公債殖利率倒掛現象。所幸,美國勞動市場依舊強勁,且消費受戰爭因素影響並不明顯,現階段暫無陷入停滯性通膨疑慮。然而,偏高通膨仍將是影響風險資產中期表現的關鍵因子。

台股具高股息率優勢,中國震盪恐難避免: 台灣近年受惠數位轉型,對電子產品、晶片需求帶動相關價格上漲,半導體、零組件廠毛利率同步上揚。台股近期雖受國際股市影響,及外資賣壓而出現震盪,但高股息率仍具投資誘因。另,中國官方對穩增長政策達成共識,但疫情急劇惡化造成短期干擾,未來政策方向有望轉向寬鬆。然而,考量後續股市震盪難免,未來仍將以分批布局角度介入。

三、資產配置(點此看投組介紹)

投資組合第一季下跌7.49%,低於績效指標的-5.14%。受美國科技股賣壓牽連,同為科技比重較高的「台灣股票」同步下跌。「中國股票」持續受中國境內疫情嚴峻影響,表現相對疲弱。另,「保守平衡型」因債券比重較高,在升息環境下,受債券價格下滑拖累。


第二季維持股債配置比例不變,但調高「全球債券」資產比重,同時調降受烏俄戰爭影響較重的「全球高收益債」類別比重


四、歷史績效(點此看歷史績效)

三個月 六個月 一年 成立至今
-7.49% 0.34% 0.48% 35.45%

註:績效截至2022/3/31。指標指數為:50% MSCI 世界指數 + 50% 彭博巴克萊全球綜合債券指數

**溫馨提醒**專家團隊將持續為你監控市場狀況並適時做出調整。提醒你,如收到「再平衡」通知,請登入智能投資平台檢視並更新你的資產配置,以因應投資市場變化。


【重要資訊揭露與警語】

  1. 本報告僅為提供投資人之一般參考資料,並非針對特定投資人之投資建議,也未考量個別投資人財務狀況與需求,故所提供之資訊無法適用於所有投資人,投資人應審慎考量本身之投資風險,並就投資結果自行負責。
  2. 本報告之製作,係以本公司認為可靠之資訊為依據,本公司雖盡力使用可靠且廣泛之資訊,但並不保證各項資訊之完整性及正確性。
  3. 本報告中所提出之相關資訊或意見若有變更,本公司將不另行通知,亦無義務更新本報告之內容或追蹤研究本報告所涵蓋之主題。
  4. 本報告不得視為買賣有價證券或其他金融商品的要約或要約之引誘。
  5. 本報告提及之經濟走勢預測不必然代表各基金之績效,各基金投資風險請詳閱基金公開說明書。
  6. 投資組合績效資料來源為Lipper及嘉實資訊,績效表現係依照投資組合預設投資標的配置與其投資比例進行加權計算。投資人因不同時間進場,實際可能產生不同之投資績效,過去之績效亦不代表未來績效之保證。
  7. 投資人申購前,應詳閱公開說明書及投資人須知,並請務必閱讀投資警語瞭解風險。