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策略式投資

中國深陷內憂外患,東協稍見回穩,但仍須留意亞洲市場未來波動 | 亞洲佈局通第2季報

2022.05.13

第一季亞洲各國走勢分歧。中國尚未擺脫疫情陰霾,加上政策監管問題,及中概股陸續下市風波,拖累中港股下跌,迫使官方不斷祭出刺激政策救市。同期間,東協及印度逐漸自疫情中復甦,受惠於經濟活動回溫,當地股市相對抗跌。面對全球高通膨、升息循環壓力下,亞洲市場未來波動恐加劇,後續仍須留意風險。

一、第一季市場回顧

升息及通膨預期增溫,股債遭受重創: 聯準會進入升息循環,且透露後續縮表意圖,同時烏俄戰爭持續時間較預期更久,市場對於通膨見頂時程再度推遲,導致全年升息幅度不斷上修,拖累債市表現。股市同步遭受衝擊,且分歧逐漸顯現。

印度、東協經濟活動回溫,亞債因殖利率彈升而下跌: 印度央行將維持市場流動性,帶動印度股市相對抗跌。另,隨疫情影響逐漸鈍化,東協經濟活動持續恢復,當地股市稍見回穩。亞債方面,因聯準會強調將緊縮貨幣政策壓抑通膨,推升殖利率走揚,同步遭受衝擊。

二、第二季投資展望

高通膨、升息循環,股市波動漸增: 俄烏衝突增加短期通膨壓力,及經濟增長阻力,市場對於加速緊縮貨幣政策達成共識。面對通膨高漲環境,升息循環伴隨縮表進程,預期股市波動將被放大,債券、科技股明顯遭受壓抑,原物料、健護及高股息等族群,成為資金追逐標的。

亞洲經濟穩健復甦,但須留意各國緊縮政策: 亞洲各國逐漸擺脫疫情干擾,但短線面對通膨擔憂加劇,緊縮風險遽增等利空襲擊,亞洲資產波動劇烈。但中長線來看,亞洲各國復甦步調未受影響,當地企業體質改善,槓桿比例下降,利息覆蓋率提升。亞債除具較高報酬、較低波動優勢外,且較其他利差商品更具吸引力,但未來須留意各國緊縮政策、中國房地產商債務問題,與監管方向變化。

三、資產配置(點此看投組介紹)

投資組合第一季下跌8.69%,低於指標指數的-6.82%,「亞洲債券」、「大中華股票」為主要負報酬來源。亞債持續受中國地產商違約問題影響,聯準會升息進一步造成拖累。中國境內疫情嚴峻,且尚未擺脫監管及中概股下市陰霾,拖累中、港股市持續下跌。


第二季調高債券資產比重,同時調降「亞太區不包括日本股票」、「大中華股票」比重。中國地產商問題雖然依舊存在,但整體亞債仍具高報酬、低波動優勢,利差較其他區域債券更具吸引力。在未來全球資金環境緊縮,股市波動加劇下,透過增加債券部位,平衡整體投資組合風險。

四、歷史績效(點此看歷史績效)

三個月 六個月 一年 兩年 成立至今
-8.69% -9.99% -10.49% 26.42% 15.29%

註:績效截至2022/3/31。指標指數為:50% MSCI 全亞洲不含日本指數 + 50% JPMorgan 亞洲美元信用指數

**溫馨提醒**專家團隊將持續為你監控市場狀況並適時做出調整。提醒你,如收到「再平衡」通知,請登入智能投資平台檢視並更新你的資產配置,以因應投資市場變化。


【重要資訊揭露與警語】

  1. 本報告僅為提供投資人之一般參考資料,並非針對特定投資人之投資建議,也未考量個別投資人財務狀況與需求,故所提供之資訊無法適用於所有投資人,投資人應審慎考量本身之投資風險,並就投資結果自行負責。
  2. 本報告之製作,係以本公司認為可靠之資訊為依據,本公司雖盡力使用可靠且廣泛之資訊,但並不保證各項資訊之完整性及正確性。
  3. 本報告中所提出之相關資訊或意見若有變更,本公司將不另行通知,亦無義務更新本報告之內容或追蹤研究本報告所涵蓋之主題。
  4. 本報告不得視為買賣有價證券或其他金融商品的要約或要約之引誘。
  5. 本報告提及之經濟走勢預測不必然代表各基金之績效,各基金投資風險請詳閱基金公開說明書。
  6. 投資組合績效資料來源為Lipper及嘉實資訊,績效表現係依照投資組合預設投資標的配置與其投資比例進行加權計算。投資人因不同時間進場,實際可能產生不同之投資績效,過去之績效亦不代表未來績效之保證。
  7. 投資人申購前,應詳閱公開說明書及投資人須知,並請務必閱讀投資警語瞭解風險。