在前兩篇文章中，投資人應能快速了解債券殖利率的特性，以及利率對股市造成的影響，不過多數投資人追求的是更長期穩健的財富目標，展望未來，儘管今年各國貨幣政策逐漸正常化，但聯準會仍將長期的目標利率定錨於 2.5%，此一水準僅僅回到疫情前，距離金融海嘯前的利率水平依舊是非常遙遠，也就是說，投資人仍要面對很長一段時間的低利率時代，而這對於投資人長期的理財規劃，會帶來什麼影響，以及該如何因應?首先讓我們從長期規劃的三大步驟開始說起。
長期理財規劃的三大步驟
長期投資理財中，利率將會是一個關鍵的影響因素，『複利』是一項重要觀念，也就是說隨著時間的拉長，不只是原始投入的本金，每年獲得的配息也可以同時享受到利息或是投資報酬率，達到本金指數型增長的『利滾利』效應，也就是巴菲特著名的『雪球理論』。過去在金融工具不發達的時代，『定存』作為資產存放的管道既可以不需承受波動又可以享受複利，但隨著低利率時代的來臨，以台灣定存利率為例，已經從 1990 年代的最高 9% 以上，下滑至如今約為 1% 的水準，因此，妥善配置資金更成為了低利率時代的重要課題。
規劃長期理財計劃，首先可以跟隨以下三大步驟：
1. 目標設定：根據自己人生不同的階段設定投資目標、投資時間，小至短期出國基金、大至子女教育基金、退休基金等，都可以利用目標式投資的框架來規劃。
2. 投入方式：在設定目標之後，便開始制定執行計畫，例如投入方式以單筆本金直接投入、亦或是選擇以分批投入的方式進行操作。此階段投資人需考量自己的現金流，如收入、緊急預備金等，以及評估當下的市場狀況來做適當的選擇。
3. 標的選擇：確認預期目標與投入方式後，最重要的就是規劃中間的路徑，也就是該將資產配置於哪些市場標的，以達到最初的目標設定。
（圖一）來源：國泰智能投資
而在第三步驟 - 標的選擇上，對一般投資人，常常是一大門檻，錯估了自己的波動承受度，可能在之中幾次的震盪影響下，便早早打退堂鼓，或者是過度保守，最終也無法達成理想中的財富目標。國泰智能投資提供理財目標試算的好工具，幫助一般人更清楚的檢視未來規劃，更透過現代投資理論（MPT）、經典的資產配置理論貝萊克-立德曼模型（Black-Litterman Model）來進行智能運算，制定最適風險承受度及極大化報酬，為投資人量身訂做適合的投資組合。
低利率環境下如何規劃資產配置
而在配置的選擇上，投資人也應考慮到低利率的環境下，合適的風險承受度，除了保值之外，也要考量到過度保守而放棄掉創造收益的機會成本。一般來說，股票屬於高風險的資產，其中小型股、成長股等股性活潑的板塊波動又更大，而債券則較偏向保守投資，賺取固定收益，如政府公債，但是低利率一定程度限縮了他的報酬表現，而對企業提供更寬裕的融資環境以募集資金，2020 年美國企業債的發行量來到9.7 兆美金，年增率接近 15%，金額創下歷史新高，企業獲得更大量的資金以投入資本支出、技術研發，間接為股市提供額外的動能，若以金融海嘯作為低利率時代分界點，可以看到金融海嘯後，風險意識有提升的跡象，除股市的平均年化報酬皆有提升，高收益公司債（非投資等級債券）年化報酬也看到雙位數的表現，反之，美國公債則小幅下滑。
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資料來源：Bloomberg
統計期間：低利率前 1994~2007 ; 低利率後 2009~2020 ; 2008 年作為轉折點而未納入統計。
簡單來說，低利率依舊是未來世代的主旋律，風險性資產更能夠受惠於其中，但同時也要留意體質較差、結構凌亂的企業終將被淘汰，因此投資標的的品質更為重要，國泰世華銀行目前所提供的智能投資模型及服務平台，利用旗下 2000 多檔基金，除股票型、債券型外，也提供混合資產的三大類別，考量到個別投資人的風險承受度，創造最合適且有效利用到市場優勢的客製化投資組合，達到目標式投資的最終目的。此外，更為積極操作的投資人，也可以採取策略式投資，從國泰智能投資提供的六大投資組合中按照自身的偏好選擇適合的投資策略，提升選股效率。
結論
傳奇投資人班傑明・葛拉漢（Benjamin Graham）曾說過：『投資是以深入分析為基礎，確保本金的安全，並獲得適當的報酬。』每一個人的投資屬性皆不同，時代變遷也不斷的造成金融市場的更迭，一般投資人長期理財規劃更需要嚴守紀律的操作以及適合的投資組合與標的選擇，才能以更穩健的步調達成人生各階段的理財目標。
