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2017年12月市場聚焦

最後更新時間: 2017.12.06

我們將分別論述這些主題,是如何影響市場表現與資產配置,其簡述如下:



主要央行貨幣政策轉向正常化

步入2017年終,全球主要央行貨幣政策由分歧走向收斂,包括美國升息與縮減資產負債表,歐洲央行縮減量化寬鬆購債規模,日本央行則持續維持寬鬆,執行殖利率控制政策目標。全球主要央行貨幣政策均往緊縮或不再進一步寬鬆方向前進,預期未來匯率動向將回歸基本面,反映相對經濟表現。



全球經濟穩步增長,影響匯率強弱表現

從經濟基本面而言,美國表現持續穩健,包括就業市場持續改善、企業獲利穩健成長、消費者物價溫和成長等,支撐聯準會開始縮減資產負債表與持續升息的貨幣政策;反觀歐洲,物價與經濟已有起色,然通膨增速仍顯低迷,區域政治風險猶存,迫使歐洲央行貨幣政策仍趨保守,持續進行量化寬鬆貨幣政策,歐元美元相對強弱顯而立見,預期美元將再度走強,壓抑歐元與日圓走勢。



2018年投資增長取代貨幣政策,帶動復甦成長

2018年全球經濟成長動能復甦,取代貨幣政策刺激力度的是企業投資增長趨動。科技創新帶動、電腦運算能力大幅提升,平台共享經濟崛起,帶動效率改善與提升使用效能;網路經濟盛行,壓縮中間廠商獲利,進而壓抑整體物價增長與抑制過多存貨堆積,造成本波經濟擴張期間,獲利均集中於大型企業,中小型企業持續面臨市佔率下滑與獲利壓縮;預期本波經濟將持續大者恆大趨勢,效率不佳的企業持續面臨淘汰風險,經濟與物價將維持溫和擴張



全球製造業採購經理人指數
全球製造業採購經理人指數
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歐元區PMI 走勢
歐元區CPI及核心CPI年增率
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