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關稅狂潮:核爆級災難還是機遇?

最後更新時間: 2025.04.08

報告摘要:

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金融市場及後續觀察重點:

  • 未來一兩週,留意“稅吞下來,貨退回去”的發展,GDP/EPS 下修(GDP美國保1,臺灣保2難度升高; EPS 美臺今年從2位數成長減至個位數),股市持續反應利空,仍有下跌空間,資金 flight to quality的壓力大。 (1) 談判空間浮現,(2) Fed 出手,始有助股市止穩。
  • 談判過程的時間及紛擾,影響後續股市攻勢,但不宜過度看空,川劇變臉戲碼可能隨時上演; 聯準會今年降息2碼起跳,US10Y 4-4.5% 區間,美元弱盤,DXY在100-105整理; 臺幣短空,央行將適時干預維穩,同時仍有動機在減少貿易逆差上扮演一定角色。
  • 如果川普按表操課,一鏡到底,將迎來最大風險。
  • 川普是否調整關稅政策仍是止跌的關鍵。若各國經過談判得以降低關稅,或由於民眾抗議、美股大跌而使得川普順勢轉向,將有利股市止穩。後續觀察重點:各國對關稅的反應;在中、印生產的iPhone如何課稅,將成消費電子產品風向標。


  • 【揭露事項與免責聲明】

    1. 本報告為國泰世華銀行(下稱“本公司”)提供理財客戶之參考資料,並非針對特定客戶所作的投資建議,且在本報告撰寫過程中,並未考量讀者個別的財務狀況與需求,故本報告所提供的資訊無法適用於所有讀者。

    2. 本報告係根據本公司所取得的資訊加以彙集及研究分析,本公司並不保證各項資訊之完整性及正確性。本報告中所提出之意見係為本報告出版當時的意見,邇後相關資訊或意見若有變更,本公司將不會另行通知。本公司亦無義務持續更新本報告之內容或追蹤研究本報告所涵蓋之主題。本報告中提及的標的價格、價值及收益隨時可能因各種本公司無法控制之政治、經濟、市場等因素而產生變化。本報告中之各項預測,均係基於對目前所得資訊作合理假設下所完成,所以並不必然實現。本報告不得視為買賣有價證券或其他金融商品的要約或要約之引誘。

    3. 國泰金融集團(下稱“本集團”)所屬各公司可能個別基於特定目的且針對特定人士出具研究報告、提供口頭或書面的市場看法或投資建議(下稱“提供資訊”),鑑於提供資訊之單位、時間、對象及目的不同,本報告與本集團其他單位所提供資訊可能有不一致或相牴觸之情事;本集團所屬公司從事各項金融業務,包括但不限於銀行、保險、證券經紀、承銷、自有資金投資、資產管理、證券投資信託等。本集團各公司對於本報告所涵蓋之標的可能有投資或其他業務往來關係,各公司從事交易之方向亦可能與本報告不一致,讀者應審慎評估自身投資風險,自行決定投資方針,不應以前述不一致或相抵觸為由,主張本公司或本集團其他成員有侵害讀者權益之情事。

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