瀏覽器建議
親愛的客戶你好,
由於你的瀏覽器版本較低,部分頁面可能會有跑版或功能無法正確顯示的情況。
建議立即升級現有瀏覽器或選用其他瀏覽器:
下載升級 Internet Explorer
下載升級 Internet Explorer
下載 Google Chrome
下載 Google Chrome
下載 Firefox
下載 Firefox

2018年7月市場聚焦

全球製造業經理人指數在2017年12月及2018年1月因稅改預期來到近3年來高檔;2~3月在稅改對企業信心影響遞減下回落後;4月回升,5月至今公布的主要國家中,美國、中國亦改善…

2018.07.13 國泰世華銀行
 
貿易戰干擾市場信心及情緒,但對景氣實際影響有限

全球製造業經理人指數在2017年12月及2018年1月因稅改預期來到近3年來高檔;2~3月在稅改對企業信心影響遞減下回落後;4月回升,5月至今公布的主要國家中,美國、中國亦改善,歐元區則受工作天數影響而續緩。近月PMI趨穩顯示全球景氣仍保持溫和擴張動能,4~5月以來金融市場波動加大及美國實施貿易保護主義,可能使企業觀望態度增加,但以貿易戰核心的中美兩國來看,市場估計在互相對500億美元產品課徵關稅情境下,對兩國今年經濟影響亦僅0.1%左右,實際衝擊有限。

 
義西政治不確定性提高,脫歐並非政策選項,中國債市無系統風險

貿易戰以外,近期西班牙與義大利造成的歐洲政治不確定性提高,中國債市發展亦是市場關注焦點。無論西班牙或義大利,目前國內支持留歐民調普遍仍在60~70%以上,加上身為歐元區國家,脫歐成本將遠高於英國,因此西班牙與義大利走向極端場景的可能性不高。中國近期債市上市公司違約案例有所增加,但整體企業目前短期償債能力佳,預計債市違約是個案而非系統性風險。

 
全球經濟趨穩,新興國家政治事件對景氣造成的干擾,將是後續觀察焦點

全球主要景氣指標與PMI走勢大致相同,年初的一次性走高後,2~3月回落,目前則在高檔盤桓,預期經濟數據將逐漸趨穩。面對6月至7月初包括印尼、馬來西亞、土耳其、墨西哥等新興國家將進行重要選舉,加上貿易戰及歐洲政治發展等多項非基本面事件干擾,預計短期市場情緒仍較為謹慎。

 

全球綜合採購經理人指數
全球綜合PMI在2018年1~2月因美國減稅效應走高後,3月回落,但4~5月回升且平均高於2017年均值。經濟數據趨穩,有助市場逐漸淡化貿易戰影響。
資料來源:Bloomberg, 2018/6/22為止最新資料
中國企業整體流動性與償債能力
檢視陸企短期流動性與償債能力,自去年下半年起普遍由高點回落,未來需觀察財務狀況變化,但目前仍維持在較穩健水準。
資料來源:Bloomberg, 2018/6/22為止最新資料
附註:貨幣資金=現金+存款+其他貨幣資金

【揭露事項與免責聲明】

  1. 本報告為國泰世華銀行(下稱“本公司”)提供相關部門的內部教育訓練及媒體記者之參考資料,並非針對特定客戶所作的投資建議,且在本報告撰寫過程中,並未考量讀者個別的財務狀況與需求,故本報告所提供的資訊無法適用於所有讀者。

  2. 本報告係根據本公司所取得的資訊加以彙集及研究分析,本公司並不保證各項資訊之完整性及正確性。本報告中所提出之意見係為本報告出版當時的意見,邇後相關資訊或意見若有變更,本公司將不會另行通知。本公司亦無義務持續更新本報告之內容或追蹤研究本報告所涵蓋之主題。本報告中提及的標的價格、價值及收益隨時可能因各種本公司無法控制之政治、經濟、市場等因素而產生變化。本報告中之各項預測,均係基於對目前所得資訊作合理假設下所完成,所以並不必然實現。本報告不得視為買賣有價證券或其他金融商品的要約或要約之引誘。

  3. 國泰金融集團(下稱“本集團”)所屬各公司可能個別基於特定目的且針對特定人士出具研究報告、提供口頭或書面的市場看法或投資建議(下稱“提供資訊”),鑑於提供資訊之單位、時間、對象及目的不同,本報告與本集團其他單位所提供資訊可能有不一致或相牴觸之情事;本集團所屬公司從事各項金融業務,包括但不限於銀行、保險、證券經紀、承銷、自有資金投資、資產管理、證券投資信託等。本集團各公司對於本報告所涵蓋之標的可能有投資或其他業務往來關係,各公司從事交易之方向亦可能與本報告不一致,讀者應審慎評估自身投資風險,自行決定投資方針,不應以前述不一致或相抵觸為由,主張本公司或本集團其他成員有侵害讀者權益之情事。