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2018年10月市場聚焦

最後更新時間: 2018.10.26

全球製造業經理人指數緩步走弱,唯獨美國一枝獨秀,全球景氣呈現分歧的現象。下半年全球將進入傳統旺季,產業進入生產、拉貨時節,有助經濟回穩。新興市場近期動盪,雖因美國持續升息帶動美元走強與市場對於貿易戰擔憂,但新興市場仍將受惠於原物料上漲帶動經濟成長。

 
全球製造業經理人指數持續走緩,惟美國持續走強

全球製造業經理人指數於2017年12月見高後,逐月走低,其中美國製造業經理人指數今年以來處於高檔震盪情形,八月PMI 61.3為近12個月新高,且美國失業率仍在低檔、消費因可支配所得增加而走揚、消費信心維持在高檔、企業獲利成長強勁,反映目前美國經濟維持強勢擴張的情況;歐洲製造業經理人指數自年初明顯走弱,主因可能受到歐洲上半年罷工、氣候不佳與貿易戰等因素拖累,過往歐洲下半年將進入消費旺季,且近期歐盟與美國初步達成協議,預期未來雙方達成協議可能性提高,有利企業信心回穩;中國製造業經理人指數年初至今位於50~52呈現趨勢向下,反映上半年貿易戰、去槓桿等負面因素的影響,下半年中國政府以基建、減稅、穩信用等政策穩定經濟,以避免其經濟惡化。隨著傳統旺季來臨,預計全球經濟成長分歧現象有機會初露改善。

 
貿易戰方興未艾,所幸對全球經濟成長影響尚屬有限

年初以來新興市場貨幣呈現貶值情勢,如土耳其里耳、阿根廷披索、南非蘭特、巴西里拉、印尼盾等等,主要原因在於美國持續升息帶動美元強勢,加以貿易戰裡,全球對中國的擔憂,導致若干新興市場國家外債比偏高國家,引發資金撤離、與股匯動盪。然而,對比2014-2016新興市場遭逢能源與原物料價格崩壞引發景氣衰退,今年以來整體新興市場並未出現一致性的衰退,若干受能源價格走升而支撐的國家,以及自身景氣進入擴張的國家,在新興市場中呈現一枝獨秀。例如: 俄羅斯與印度。我們認為當前的新興市場分歧表現仍將持續。

全球製造業經理人指數放緩,惟美國一枝獨秀
新興市場呈現分歧情形,基本面脆弱國家極易受到負面影響

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