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全球產業動態

貨幣政策緊縮,經濟不確定升溫|2022年5月市場聚焦

2022.05.13


全球經濟不確定持續升溫,貨幣政策緊縮

全球經濟持續受到疫情反覆干擾,中國上海在3月底宣布封城2周,由於疫情仍未達成政策目標-社會面清零,預期封城政策將延續至5月,反映在3月份中國零售銷售年衰退3.8%、工業生產年衰退7.5%,預期4月份在大範圍封城控管下,中國經濟將進一步下滑,目前看到中國4月1~18日上海部分區域用電量年減5~40%,需求大降,在中國政策堅持清零下,預期經濟成長很難達成政策目標5~5.5%,引發人民幣重挫。
2月底烏俄戰事開打至今尚未結束,除對原油供給產生影響外,持續影響包括小麥等糧食作物以及工業金屬供給,推升相關產品價格上漲,加上中國3月底封城引發供給停滯的疑慮,持續推升物價走高,歐洲3月份生產者物價年增率達30~40%,預期將引發消費者物價上漲以及侵蝕企業獲利,不利整體經濟表現;另一方面,在通膨高漲下,各國央行紛紛升息壓抑通膨上揚,已開發國家包括英國、紐西蘭、加拿大、美國等國均已開啟升息循環,加上美國可能在6月開始啟動縮表,全球流動性收緊,不利金融市場表現。



貨幣政策緊縮,導致股、債市面臨下行風險,建議待情勢明朗後再調整配置

整體而言,今年面臨全球經濟下修風險以及貨幣政策緊縮雙重壓力,造成獲利增長放緩以及債券殖利率走高,因此股、債市同步面臨下行壓力,在資產配置方面建議保守配置,直到實質經濟數據大幅下滑,加上通膨明顯回落,股市可望有機會落底,屆時可再重新調整資產配置。



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