如果說去年最重要的大選是美國大選，那麼今年最重要的大選就是本月底的德國大選。德國向來是歐盟領袖，其經濟規模與成長率都獨占鰲頭；然而近年來德國經濟成長速度熄火，也使得整體歐洲經濟表現蒙塵。本月的德國大選，便被認為可能是改變歐洲經濟發展的關鍵。
歐洲經濟動盪，保守主義崛起
德國經濟為何陷入僵局？最主要的原因是，長期以來「出口靠中國、能源靠俄國」的策略，在 2020 年之後驟然失效。一方面，中國經濟隨疫情陷入困境後進一步強化保護政策，導致德國以汽車為主的出口商品銷售疲弱；另一方面，俄烏戰爭迫使德國必須中斷對俄羅斯的天然氣依賴，直接導致以能源為首的物價飆漲。
德國的困境，同時也是整個歐洲的困境。歐洲政治長期偏向自由主義，支持經貿全球化以及開放移民，然而當國際局勢發生改變時，寬鬆的管制卻反而直接導致自身經濟受到衝擊。德、法這兩大歐盟領袖國，國內政治近年來都因經濟疲弱而動盪，人民期待政策收緊的聲音也越來越強烈。
經濟不確定性高，歐元短期仍偏弱
不過，即使我們真的能看到德國大選結果傾向保守主義，短期仍難以看到經濟轉強。德國議會向來分裂，即使是過去長期執政、聲望強勢的梅克爾，她所屬的基民黨也只有三成得票率。因此，就算未來第一大黨傾向保守主義，後續黨派協商、議題辯論甚至擬定政策細節，預計都將相當耗時，改變無法立刻發生。可以想見的是，德國與法國在接下來一、兩年內都將處在國會分裂的局面中，歐盟恐難以形成大幅轉向的共識。
歐盟經濟偏弱，歐元自然也強勢不起來。川普上任後，美元匯率就一路走揚；近期日本央行更是宣布升息，決心拉抬日圓匯率。貨幣的強弱永遠是相對的，在美國、日本的政策都相繼轉為明確的情況下，短期內歐元恐維持弱勢。
保守主義崛起？全球化仍會繼續
去年全球大選年的結果普遍轉向保守主義，甚至有媒體認為這是一種「反全球化」的現象。不過，即使全球右傾，我們仍不需要太過擔心全球化就會自此逆轉。這次的國際趨勢改變，更多的是各國對於內部經濟結構與外部貿易夥伴的重新整理，例如德法主導的歐盟區，日本主導的 CPTPP、美國主導的美墨加協議，都仍持續運作。
長期而言，不管是歐洲經濟或者歐元匯率是否能由弱轉強，最終還是得觀察歐洲在本輪國際秩序洗牌中的選擇：繼續擁抱自由主義，又或者轉頭迎向保守主義。德國這場大選，或許就是正式確立歐盟策略方向的關鍵指標信息。
