聯準會在九月的會議上確認了降息兩碼，雖然聯準會主席鮑爾不斷強調這是一次「重新校準」（recalibrate），但仍引發市場討論：假設經濟真的如此穩健，聯準會真的有必要一口氣降兩碼嗎？回顧歷史，過去聯準會一旦以「兩碼」作為降息週期的起點，後續經濟幾乎都會進入衰退；那麼，現在的聯準會是否跟過去一樣，已經看到了什麼蛛絲馬跡？
為什麼聯準會將本次降息稱作「重新校準」？
讓我們從消費市場與勞動市場兩面來看。根據美國各大企業發布的財報與財測看來，目前消費者仍有購買能力，比較需要注意的隱憂是似乎有消費降級*註1的態勢。勞動市場整體維持合理的失業率與薪資漲幅，但新增就業崗位下降速度較快。簡而言之，就是整體情況良好，可以看得出經濟已經從之前過熱的情況降溫至合理水準，但部分具有領先指標*註2意義的經濟數據，似乎暗示著經濟可能不會剛好停在現在這種剛剛好的水準，而是會繼續收縮。
因此，對於聯準會來說，現在快點啟動預防政策，才能真正避免經濟衰退。你可能會好奇，為什麼聯準會不能等到經濟真的出現明顯問題之後再行動，而是要在這種經濟處在合理階段時就急著出手？這是因為，所有的政策都不是一執行就會馬上產生效果，具有時間遞延性。例如先前聯準會升息，也不是馬上就讓過熱的通膨降溫，而是在好幾季之後才真正產生作用；升息如此，降息亦是如此。
因此，鮑爾一再解釋目前經濟沒有問題、這次的利率政策是「重新校準」，意思就是：現在採取行動，就是為了避免未來出問題。從聯準會FOMC會議後釋出的點陣圖可以看出，本次降息之前的利率水準比目標利率高出了 1% 也就是四碼，這是一個對經濟相當有抑制力的利率水準，聯準會確實有降息的空間。因此，金融市場消化了聯準會的說法，沒有陷入恐慌。
後續經濟會如何發展？
那麼，後續經濟到底會如何發展呢？以下有三種可能性。
第一，重回復甦。
聯準會適時降息，而且降息幅度剛剛好；GDP成長率雖然可能稍微緩和，卻仍能維持健康水準。這是最完美的結果，也是目前市場較為主流的共識。
第二，進入衰退。
經濟放緩的力道太強，聯準會即使已經啟動降息，也無法阻止經濟進入衰退。由於聯準會已經啟動降息，即使進入經濟衰退，衰退的幅度與時長都能得到控制
第三，通膨再起。
聯準會降息降過頭，使得好不容易才壓抑下來的通膨又重新轉頭向上，經濟再次過熱。這是最糟糕的結果，但發生機率也最低。
根據歷史經驗，以上三種可能性同時存在，目前都還不能確定會走向何種結果。值得注意的是，目前歐洲、中國、美國這三大經濟體都已經進入降息周期，而原本打算升息的日本也急踩煞車，顯示全球經濟已經全面從先前過熱中冷卻。未來不論是哪個經濟體率先復甦、意外衰退，都可能帶動全球，增加了更多不確定性。對於投資人而言，在這個經濟十字路口，更需多加留意後續變化。
備註：
消費降級：指消費者在經濟壓力下，傾向選擇價格較低的產品，而非品質更高的商品。這種現象通常反映出消費能力下降，經濟增長放緩。
經濟領先指標（Leading Indicator）：能夠提前反映經濟活動變動情況的經濟指標，可用來預測未來經濟走向。這些指標通常在經濟活動發生變化之前發出信號，幫助經濟學家和投資者評估經濟健康狀況。
