美國通膨上升風險減少；就業下行風險增加，Powell於Jackson Hole會議指出政策調整時機已到
美國7月零售銷售月增1%，高於預期0.4%；核心零售月增0.4%，高於預期0.1%，創2023年初以來最大單月增幅; 通膨數據方面，美國7月PPI MoM 0.1%低於預期0.2%，核心PPI MOM 0%低於預期0.2%; 消費者物價方面，7月CPI/核心CPI 月增0.2%，合乎市場預期，數據消除了部分景氣衰退的疑慮。
另一方面，上週Powell於Jackson Hole演講中指出：「通膨上升的風險已減少，而就業方面的下行風險卻增加了。政策需要調整的時機已到，未來利率的調整方向明確，節奏將取決於最新數據、前景變化以及風險平衡，並且「現在是時候」降息了，清楚表明即將進行政策放寬，也是繼7月fed會議打開降息大門後，持續鴿派的言論，顯示9月降息成定局，預計今年9月降息2-3碼。
中國8月PMI持續處於收縮區間，預計股市Q3震盪整理；歐元區進入降息循環，軟著陸機會提升
中國經濟數據普遍低於預期，房地產投資持續拖累投資，FDI與外匯淨流出創歷史新高，社會融資持續低迷，人民幣貸款首次出現單月負值，顯示民間貸款需求仍低迷，專項債進度仍未過半，顯示第四季的寬鬆力度將在美國降息開始後加大。上周中國股市下跌0.55%，持續縮量走跌，投資人對内需的恢復缺乏信心，市場往高股息類股集中，大型銀行股偏强。
展望本周，8月PMI或持續處於收縮區間，但出口力度預計維持平穩，在未有强力刺激下，預計股市第三季震蕩整理，待第四季信貸脈衝與盈餘有望改善；匯率短期内雖有大幅升值，但在人行寬鬆路徑未改變之下，9-10月間仍有降息空間，預計人民幣仍將維持7.1-7.3區間。歐元區8月綜合PMI報51.2(前值50.2)，本月改善主要仍來自服務業53.3(前值51.9;預期51.7)，製造業PMI則仍在低位報45.6。上週公佈Q2議價工資為3.5%(1Q:4.8)大幅下降，有利服務通膨趨緩，同時歐元區失業率亦維持低檔，整體呈現內需強外需弱的印象，展望未來，在勞動市場穩健，薪資增速獲得控制、景氣雖弱但改善，ECB在這些條件下的降息循環軟著陸的機會上升。
● 預計聯準會今年將降息2-3碼
資料來源：Bloomberg, 2024/8/30為止最新資料
● 歐元區8月綜合PMI報51.2，本月改善主要仍來自服務業53.3
資料來源：Bloomberg, 2024/8/30為止最新資料
