美國PCE趨穩、勞動市場保有韌性及零售銷售高於預期，緩解市場對Fed需倉促降息的看法
美國 6 月 PCE/Core PCE 月增 0.1%/0.2% 符合預期；YoY 2.5%/2.6% 符合/高於市場預期的 2.5% (4~5月上修，導致YoY高於預期) ; 6 月個人支出月增 0.3%，符合市場預期，前值由 0.2% 上修至 0.4%；個人所得月增 0.2%，低於市場預期的 0.4%，整體而言，PCE 顯示通膨在 4~5 月降溫後 6 月小增，略高於 CPI 顯示之連降 3 月 (反應 PPI 已回升)，油價 7 月起回升且居住價格預計 7~8 月略高但金融市場震盪金融服務價格預期下降，預計核心 PCE 月增將維持在 0.2%，雖個人所得略降，然就業市場仍有韌性下，預期 2H 消費增長在 0.3~0.4% 水準。
另一方面，美國 6 月零售銷售月增 0%，高於預期 -0.3%；核心零售月增 0.4%，高於預期0.1%。整體而言，零售銷售高於預期，新數據緩解市場對消費者支出降溫的擔憂，並進一步緩和 fed 須倉促降息的看法，往未來看，即便市場認為超額儲蓄用盡，然低於預期 CPI/持續保有韌性的勞動市場/房市及股市上漲帶來的財富效果，對消費有一定的支撐。
中國 7 月PMI預計持續偏弱，降息預期仍在；歐股獲利及評價將穩步上修，但仍須注意美中風險
上周中國股市重挫 3.67%，三中全會中提出推進消費稅徵收等表述，帶動白酒等消費股大跌，北向資金流出。雖 6 月工業利潤有所回升，但 7 月的PMI預計持續偏弱，投資人情緒仍偏保守，本周關注政治局會議關於下半年經濟工作的表述，預計政策與經濟數據空窗期偏向震蕩，匯率持續區間整理。
展望未來，在降息 10bp 後，降息預期仍在，建議投資人區間操作。歐股上週小幅收漲0.55%，由公用事業及醫療保健板塊領漲，下跌板塊包括科技持續跟隨美股同步修正，以及面對中國高度競爭壓力的汽車板塊重挫因Stellantix公布 1H 獲利 -48%，可選消費板塊也面臨逆風，LVMH 表示中國市場正面臨嚴峻挑戰，Gucci 母公司開雲集團(Kering)財報與財測皆不如預期，可選消費板塊通週下跌 2.3%。整體歐元區仍處於復甦初期階段，歐股獲利與評價將穩步上修，然短期內美國政策不確定增加以及中國景氣不如預期下，建議逢低加碼且避開中國曝險過高的板塊。
● 美國零售銷售高於預期，緩解市場對消費支出降溫的擔憂，緩和fed須倉促降息的看法
資料來源：Bloomberg, 2024/7/31為止最新資料
● 歐洲近期製造業及服務業PMI趨緩，但整體而言仍處於復甦階段
資料來源：Bloomberg, 2024/7/31為止最新資料
