美國經濟韌性十足,降息幅度預期減少,市場波動加大
美國3月PCE與Core PCE月增0.3%符合預期,不過,YoY分別增加 2.7%與2.8%,高於市場預期。此外,3月個人支出月增0.8%,高於市場預期的0.6%;個人所得月增0.5%,符合市場預期,整體而言,3月商品個人支出強彈與此前公布的零售銷售數據一致,服務支出則保持穩健。
從就業數據來看:1)4月廠商聘僱展望整體中性回升,預計非農更多受供給限制(勞參率預計在63%以下),在就業需求穩定及移民增加就業供給下,預計2~4Q非農在20~25萬人之間,高於目前市場預期的新增14萬人預期 ;2) 近期職缺降幅推估對應年底失業率偏向景氣中性場景之4.0%,略低於市場目前預期的3.8~4.1%;3)數據公布後,市場對今年降息碼數增加至2碼,市場預估9月與12月分別降1碼。
中國股票市場情緒改善,科技領漲;歐元區緩慢恢復,信貸信心回升
中國公佈GDP以及投資消費生產相關的經濟數據,整體GDP達到5.3%的成長率,優於市場預期,然而結構上較爲分化,成長主要由政府投資與基建投資帶動,地產投資持續走弱,零售銷售僅溫和成長,整體經濟成長的貢獻偏向供給端。股票市場在國九條的資本市場改革政策下,情緒面重新得到激勵。預計在匯價相對穩定下,有利陸股近期呈現反彈態勢。
即將進入降息循環之際,加上近期公布調查指標包括PMI、Ifo都顯示歐元區生產者信心開始恢復,同時服務業亦保持強勁,歐洲基本面持續向改善前進。此外,歐元區3月貨幣供給報告中顯示銀行對實體非金融業貸款增加50億歐元,對家計貸款增加40億歐元,借貸活動正在復甦,M1年增率從原先負雙位數收縮,如今已收斂至-6.7%借貸信心回升,有利歐股後續表現。
● 美國經濟韌性十足,降息幅度預期減少,利率維持高位的時間延長
資料來源:Bloomberg, 2024/4/30為止最新資料
● 歐元區景氣緩慢復甦,服務業强勁恢復,製造業持續偏弱
資料來源:Bloomberg, 2024/4/30為止最新資料