景氣逐步回穩，震盪後可逢低布局｜2023年5月市場聚焦

最後更新時間： 2023.05.16

美國製造業溫和改善，價格壓力出現再度升溫信號

美國4月製造業和服務業PMI不降反升，綜合PMI超預期升至11個月高位，分項指數透露價格壓力再度升溫信號，購進價格和出廠價格分別創五個月和七個月新高，市場關注本週的物價公佈數據可能會高於預期，使美債收益率近期拉升；逼近一年低位的美元指數跳漲，扭轉五週連跌之勢。整體而言，金融市場仍偏震盪下跌。全球經濟剛進入景氣初步復甦時期、部門WCI景氣指標觸底兩個月，不過金融市場尚未定價景氣恢復程度，研判走勢將持續來回震盪，建議在景氣上行階段時再逢低佈局。

中國經濟成長優於預期，出口彈升，然收入增長較慢；歐元區服務業優於製造業

中國第一季經濟成長優預期，受疫情防控較快平穩轉段、穩增長政策靠前發力顯效、出口超預期回升等因素影響，一季度GDP同比增長4.5%，較去年四季度加快1.6%。但需求不足和預期不穩的制約依然明顯，一些結構性問題比較突出，具體體現為民間投資恢復恢復滯後，工業生產恢復滯後于服務業，居民收入恢復滯後於經濟增長，青年失業率仍在走高。預計穩增長政策仍持續但進一步加碼可能性不高，全年GDP約上修0.1%增長5.7%左右，呈“N”型走勢。

歐元區4月CCI從-19.2改善至-17.5(+1.7)，ZEW現況指數-44.6改善至-30.2(+14.4)。此外，4月綜合PMI為54.4優於前值(53.7)與預期(53.7)主要由服務業所帶動，4月軟數據走勢大致符合預期，即歐元區由服務業所帶動呈現軟著陸。

經濟數據强勁，通膨下降速度緩慢，升息終點預計延至五月

資料來源：Bloomberg, 2023/04/30為止最新資料

歐洲景氣受暖冬以及中國需求恢復影響，優於預期好轉

資料來源：Bloomberg, 2023/04/30為止最新資料

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