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聯準會再度升息 2 碼,經濟卻瀕臨衰退邊緣?
聯準會再度升息 2 碼,經濟卻瀕臨衰退邊緣?
作為各大央行領頭羊,聯準會利率動向左右全球資金走勢,台灣時間 2022/12/15 聯準會進行今年最後一次利率決策會議,並給出明後年的經濟預測以及利率指引,而本次會議結束後,再度帶動全球股市震盪走低,本次會議透露出什麼樣的訊號?通膨危機與全球升息浪潮是否隨著 2023 年的到來而進入尾聲?
聯準會放緩升息步伐,同步下修經濟預期
本次聯準會利率決策會議如同市場預期升息 2 碼,為自 2022年6 月每次會議皆升息 3 碼以來,首度放緩升息,然而市場解讀本次會議為鷹派訊號,主要因聯準會於聲明稿並未有太大調整,以及利率點陣圖傳達出未來的政策路徑將依舊延續緊縮步調。
延伸閱讀:聯準會再度升息 3 碼,面對市場震盪的投資策略?
首先看到聲明稿部分,本次會議持續強調考慮到貨幣政策對經濟影響的滯後性,因此放緩升息速度,然而仍以全力控制通膨為主要目標,因此也將持續升息;在點陣圖部分,聯準會委員普遍同意上修 2022 年底利率由 4.50% ~ 4.75% 至 5.00% ~ 5.25% 區間,正式將本波升息的終點利率定調在 5% 之上,持續創下金融海嘯後新高的利率水平,也代表2023年依舊有 3 碼的升息空間,若以當前每次會議升息 1~2 碼的速度推估,保守估計聯準會至少會在2023年 Q1 持續進行升息。除此之外,本次會議再度澆熄市場對於降息的預期,除了上修 2022 年底利率,本次會議同步上修 2023 年底利率至 4.00% ~ 4.25%,並且有部分委員認為 2024 年應持續維持 5% 左右的利率,在長期利率水平當中,2025 年利率也上修至 3% 以上。
資料來源:聯準會
鷹派表態的同時,聯準會對於未來經濟前景看法則相較前次會議更加悲觀,觀察經濟預測報告(SEP),聯準會預測 2022 ~ 2023 年美國 GDP 成長皆為 0.5%,也就是說,美國經濟在今明兩年基本上呈現停滯的狀態,並且針對作為落後指標的失業率也同時進行上修,聯準會預期 2023~ 2025 年失業率水平將由原本預測的 4.4%、4.4%、4.3%,上修至 4.6%、4.6% 、4.5%,釋放出美國經濟處在衰退邊緣的訊號。
資料來源:聯準會
結論
整體而言,引發市場擔憂的原因,來自於經濟持續弱化的同時,聯準會依舊釋放持續升息的訊號,也讓市場更加擔憂緊縮延續的情況下,是否會將美國經濟進一步推入深度衰退,會後記者會針對聯準會主席鮑威爾提問時,關於軟著陸是否仍有可能實現,鮑威爾表示美國經濟是否會陷入衰退,以及衰退的程度都是不可知的,但是唯有通膨顯著下降,並維持低通膨一段時間,實現軟著陸的機率就越大。而關注到美國當前通膨數據,CPI 年增率已由高點 9% 左右增速放緩至 7.12%,核心 CPI 年增率也持平在 6% 左右振盪,通膨危機似乎已逐漸在緩解,然而距離聯準會 2% 的政策目標仍有非常大的距離,應證投資人在本波景氣下行的配置上,還需要保持一段時間的耐心等待。
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