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各國緊縮貨幣使景氣降溫,市場觀望觸底回升契機 | 2022年11月市場聚焦

最後更新時間: 2022.11.11


通膨高漲的升息導致債券波動度持續升高,全球金融市場脆弱性大幅升高

美國快速升息下,拉大美國與非美國家利差擴大,美元持續升值,帶動匯市波動度升溫,利率與匯率快速變動,全球金融市場處於高度波動狀態。

過去經驗看到,物價大多落後於基本面,因此需等待景氣明確放緩後,物價應可一定程度回落;目前全球景氣已緩步降溫,歐洲受制於能源價格高漲,民間消費與投資均已見到降溫,預期歐洲今年第四季到明年上半年經濟將落入衰退,中國在清零政策下,景氣將持續低迷,美國則在連續升息下抑制消費與投資,整體而言明年全球經濟增漲力道將較今年進一步降溫,預期物價將可一定程度回落,因此明年物價可望見頂,全球緊縮貨幣政策也可望在明年達頂峰。



景氣底部尚需要時間確認,底部仍未到來,觀察製造業經理人指數的回升時點

目前台灣景氣燈號出現黃藍燈,預期第四季台灣景氣燈號將出現藍燈,過往景氣燈號落入藍燈對應股價指數可望出現低點,另外美國製造業經理人指數仍在50以上,顯示製造業仍未達到相對低檔,預期景氣底部仍需要時間確認,目前仍在尋底過程。

由於債市已經出現流動性風險,預期各國政府已開始注意債市風險,同時在景氣開始降溫下,貨幣政策大幅緊縮的空間相對有限,有助於降低債市波動度,利率回穩則有助於評價穩定,目前股市的本益比已降至相對低點,未來的焦點將回歸基本面的放緩,未來若見到製造業經理人指數快速回落至50之下,有助於股市落底回升。



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