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歐洲加速升息,金融風險升溫|2022年09月市場聚焦

最後更新時間: 2022.09.13


全球經濟放緩,歐元區為甚,高漲的能源電價與歐央行加息,加劇經濟衰退風險

歐洲多國製造業經理人指數回落至代表景氣收縮的50以下,主要受到歐元區天然氣價格高漲帶動電價飆升,同時歐元貶值下進口物價大漲,均不利製造業擴張,另一方面物價高漲也迫使歐洲央行加速升息,市場預期10月歐洲央行將升息2碼,延續7月升息幅度,經濟放緩加上貨幣政策緊縮,加深歐洲經濟陷入衰退風險;另外近期資金有加速逃離歐洲趨勢,利差持續升高,反映在歐洲金融條件指數惡化、風險升溫。



隨大宗商品價格回落,且利率走高之際,判斷貨幣基金將逐具吸引力

疫情導致供應斷鍊造成廠商大量超額下單,進而推升全球加速生產,但在後疫情時代、中國封城以及烏俄戰爭後全球經濟開始放緩、需求降溫,廠商庫存堆積,部分零售商已經開始降價去庫存,同步壓抑物價進一步走高;目前製造業存貨指數已來到歷史高位,加上訂單收縮,製造業去庫存壓力大幅升高,預計未來3~4季將是庫存堆積與去化庫存的時間,伴隨著訂單與生產放緩,經濟持續面臨下行風險。

隨著油價以及農糧價格回落,預期全球物價增長高峰可能落在今年3~4季,但在去全球化、人口老化以及能源轉型,全球物價將不再回到過去低利率環境,使得全球央行利率將高於過去10年,貨幣政策維持偏緊趨勢不變,加上景氣仍未見落底跡象,建議股票投資維持保守配置,但是在利率逐漸走高之際,貨幣基金配置將逐漸具吸引力。



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