因世紀疫情的特殊情況下,全球政府與央行在貨幣與財政上進行超大規模的刺激,再加上疫情和貿易戰累積的供應鏈問題,在去年開始出現持續性供不應求的狀況,這樣的超常規刺激,加速了景氣復甦與成長的過程,很快就到了成長高峰,並且引發了高通膨現象,從2022年至今,美國CPI年增率已經連續12個月位於5%以上,今年美國四月的CPI年增率甚至達到8.3%。各國央行初期認為通膨是暫時性的,但是到了今年通膨數字已太高並且向核心發展,再加上俄烏戰爭與中國封城影響,造成了央行必須快速收緊貨幣政策的狀況。
此外,由於刺激政策的高峰過了,疫情期間的商品消費已經是超額消費,以致近期因為漲價,消費需求出現急凍的現象;儘管美國的零售銷售月增率從今年初至今仍維持正增長,但年增率卻從去年三月以來連續12個月的雙位數增長,在今年的3、4月份開始放緩,連續兩個月降至個位數增長。所以,預計今年下半年將面臨供需逆轉與去庫存,以及貨幣政策加速緊縮的各項挑戰,市場逆風因素多,預計不利風險性資產表現。
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