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烏俄衝突致通膨持續升溫,市場關注各國央行緊縮貨幣政策動向 | 2022年03月市場聚焦

最後更新時間: 2022.03.10


全球通膨持續升溫 各國央行貨幣政策轉向

疫情期間各國央行釋出大量流動性以及大規模財政政策支持下,全球需求大增,但是供給端受到疫情干擾無法全面復原,加上物流同步受到疫情干擾,全球供需失衡,物價持續走高,美國1月物價上漲至7.5%,遠超過聯準會目標,迫使聯準會調整貨幣政策,最快今年3月將升息1~2碼,全年升息5~6碼,同時最快將在今年第三季開始縮減資產負債表,減少市場過剩游資;除美國外,英國與紐西蘭以及韓國等已開發國家已開始陸續升息,對抗通膨,新興市場中包括巴西、俄羅斯等已持續升息近一年,快速拉升利率,抵抗通膨。



全球供需失衡持續 刺激資本支出成長帶動經濟回升

全球疫情反覆,美國零售商存銷比位在低位,顯示疫情後的供需缺口仍在,刺激企業補庫存與增加資本支出的意願,支撐經濟維持成長;另解封後服務消費回升,帶動就業成長,美國勞動市場大幅改善,消費支出維持成長帶動經濟復甦,預期美國今年經濟成長率可達4%,低於去年的5.3%增長,但仍高於長期平均成長率。


另外,近期烏俄地緣政治衝突升溫,短期風險升高,導致近期國際市場動盪,由於屬於非經濟因素,同時俄羅斯與烏克蘭經濟體佔全球比重低,不至於扭轉全球經濟復甦態勢,但是俄羅斯佔全球原油出口比重達10%,因此烏俄衝突將導致原油價格居高不下,通膨將維持高檔,預期在地緣政治風險下,聯準會貨幣政策緊縮步伐可能稍緩,避免增加系統性風險,近期須關注觀察國際情勢是否緩解,短期市場價格波動放大,長期將回歸基本面。



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