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全球產業動態

2021第2季專題

2021.04.20

美國新一輪財政補貼進入實體經濟,預計能穩定整體消費信心。近期公債殖利率快速飆升,說明景氣持續好轉及預期通膨回升,物價受到缺工影響推升仍未舒緩,以下將逐一檢視主要經濟體現況:



美國:隨著接種疫苗比例攀升及疫情減緩,加上政府財政支援,預期經濟將逐步回溫

說明: ISM製造業指數回升,高於市場預期,除存貨外其他各分項均較前月增加,供貨速度持續增加,顯示二次疫情缺工造成供應鍊延遲現象仍持續,主要分項新訂單及生產則同步回升,持續站穩60以上擴張區間;訂單存貨差處於較高位置,加上供應鏈延遲造成存貨維持低水位,有利未來生產穩定成長,新出口訂單回升至較快速擴張區間,顯示全球經濟活動脫離谷底逐步改善
資料來源:Bloomberg
說明:密大消費者信心指數來到近6個月低點,預期隨著越來越多美國人接種疫苗及1.9兆美元經濟援助計畫實施,消費者信心可能會逐步改善。
資料來源:Bloomberg


歐元區: 製造業PMI持續擴張,服務業低點回升

說明:歐元區製造業PMI持續擴張並符合預期,其中製造業產出和新訂單增速強勁、積壓訂單連增七個月。供貨延時為有紀錄以來最長,導致投入物價增速上升,連帶產出價格也升至三年以來高位。服務業自低點回升,主要受到部分解封與疫苗施打提升,英國宣布3月分階段解封計畫以及7月底前計畫全體施打疫苗;估計整體歐洲約晚英國2~3個月,因此估計最快約在Q3~Q4接近全體施打疫苗。主要國家亦約在Q2逐漸宣布解封計畫,即使近期部份國家宣布延長解封,可能使服務業的復甦所需時長可能再拉長。
資料來源:Bloomberg
說明:正在實施的COVID-19封鎖措施在2月份持續抑制歐元區的服務業,增加了第一季度GDP再次下滑的可能性。但是,製造業增長持續好轉,估計經濟下滑幅度要比去年溫和得多。商業信心隨著疫苗的注射而逐漸恢復,整體歐元區企業對未來復甦前景持續樂觀;觀察歐洲國家施打疫苗進度不一(僅英國較快),因此估計下半年整體歐元區服務業活動雖會好轉但改善較慢、數值在50附近整理,若之後疫苗施打加速、多數國家陸續放鬆管制,估計景氣下半年明顯回溫的可能性很大。
資料來源:Bloomberg


中國: 經濟數據反映春節影響因素續降,廠商預期回升顯示景氣續強

說明:中國2月製造業PMI受春節工作天數影響,較1月回落,但回落幅度少於過往2月春節年分,除今年鼓勵在地過年可能使復工較快外,從PMI結構分析則呈現中性偏強。較上月改善項目包括:產成品庫存回降至中性水準、毛利壓縮現象好、廠商預期回升、就業由上月之偏弱轉為中性;較上月持平的為資本支出意願;較上月續降的則為新訂單。從廠商預期來看,1月短暫下降後2月顯著回升,尤其是雖然服務業2月PMI續降但廠商展望回升至遠高於4Q20水準;中小企業展望亦增至2019年4月以來最高水準,顯示廠商對未來景氣持續正向看待。
資料來源:Bloomberg
資料來源:Bloomberg

綜合各國經濟面向發展,供應鏈生產缺口仍存,在民眾儲蓄率仍維持高檔,若疫苗施打符合時程及解封進度順利的預期下,將有助於服務消費增長,持續支撐整體景氣表現。

 

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