2021年3月市場聚焦

全球疫情見到拐點，下半年經濟復甦可期

全球新增確診人數在1月上旬見到高點，經過歐洲持續封城、美國嚴寒天氣變相隔離以及疫苗問世，各國疫情明顯降溫；另外疫苗施打速度加快，包括美國、英國與以色列至２月中旬疫苗施打率達18%、26%與82%，其中以色列施打率已高達８成，重症率與住院率明顯下降，以色列政府宣布２月21日起進入恢復正常生活的第一階段，不僅商店恢復營業，圖書館和博物館也重新開放，但民眾仍需戴口罩和保持社交距離；目前歐美國家中以英、美施打速率較快，有機會在第三季施打率超過50%，英國2月22日宣布四階段解封計畫，最快在6月中旬全面解封；歐洲其他國家目前施打率僅3~6%，經濟復甦時程將落後於英、美，但是整體經濟最糟的時點應該已經過去，全球景氣持續復甦步調。

疫情導致全球供需缺口擴大 推升通膨疑慮

全球疫情惡化導致全球多國限制經濟活動以及增加防疫管制，供貨與生產都受到壓抑，另一方面歐美各國祭出大規模財政政策支撐以及刺激經濟復甦，導致全球供需缺口擴大，同時因應疫情導致遠端需求大幅成長，推升科技需求提前發酵，種種因素堆砌出目前生產全面短缺，進而推升物價走高，殖利率明顯走揚。

大規模貨幣與財政政策支撐經濟回升

公債殖利率迅速走高將影響股票類股表現，過去受惠於低利率的科技股相對承壓，對比能源、原物料與金融股則明顯受惠於通膨與利率上揚，短期表現將相對較佳；中長期，則持續觀察經復甦樣貌，目前市場大多預期下半年各國經濟將開始解封，經濟持續改善，因此建議持續觀察就業市場恢復的狀況，以作為判斷未來景氣復甦的強度，畢竟目前的需求強勁多來自於財政政策刺激，在經濟開始解封後，經濟必須要有自身復原的能力；疫情後的世界，各國將加速發展自動化與遠端技術，以因應全球的不確定性，因此相關科技需求仍將持續。

產出缺口猶存，推升通膨增長

殖利率走揚，循環型類股表現優異

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