一、後疫情時代美股動能強勁
美國作為全球最大的經濟體,投資市場亦是全球投資人的焦點,美國經濟的變化,甚至牽動全球的經濟局勢;同時,美國擁有強勁的內需市場、先進的科技、絕佳的投資環境,催生出許多知名的跨國公司如蘋果、GOOGLE、FB、迪士尼,因此美國股市成為現代投資人競相追逐領域。
疫情至今,美國景氣走向復甦,基本面好轉推動股市,三大指數強勁上漲,道瓊更是在11月底突破3萬點。強勁的股市動能吸引投資人進入,那麼,要投資如此龐大的經濟體,有哪些指標能反映美國經濟、連動股市?有哪些圖表可以做為投資的參考依據?本篇文章將用5張圖說明投資美股的關鍵指標!
二、四面向、五張圖了解美國股市基本面
觀察美國基本面的方式可以從四個面向切入:就業、消費、製造、物價。
(一)就業:非農就業與失業率
首先,就業是觀察經濟基本面是否穩健的關鍵數據。就業支撐經濟活動,引領消費。每個月初公布一次的非農就業人口、失業率是觀察美國就業市場最重要、也最直接的數據。其中,非農月增變化可以觀察短期新增就業的動能,失業率則代表長期就業市場的趨勢。在經濟穩健、強勁時期,非農月增通常落在 15 ~ 20 萬之間、失業率則會不斷降低。而當經濟步入衰退時,非農月增會率先翻負,失業率才會開始回升反應就業市場放緩趨勢。
(二) 消費:零售銷售
消費占美國 GDP 的比重高達七成,而零售銷售更是占了消費中的四成,可用以判斷美國整體消費力道,消費動能若足夠,股市也具有一定的支撐力道,是投資美股需要關注的關鍵數據。零售銷售中有12個細分項,其中有三個關注重點。首先,汽車占整體零售銷售21%,可作為評估美國經濟的關鍵風向球,汽車若年增強,零售連帶強勁。第二,能源價格波動幅度大,時常影響加油站的消費,因此建議觀察排除能源後的數字較不會失真。第三,電子商務近年成長快速,佔比愈來愈大,成長榮枯亦反映美國經濟的好壞。
(三)製造業
1.ISM製造業指數
美國供應管理協會(Institute for Supply Management,ISM)每月針對製造業採購經理人進行問卷調查,內容包括新訂單、生產、雇員、供應商交貨、存貨、客戶端存貨、價格、出口、未完成訂單、原物料輸入等十項指標,最後匯整成製造業採購經理人指數。美國 ISM 製造業指數是市場非常重視的指標,不但意味美國本身狀況,同時也透露全球外需景氣。市場將50定為榮枯線,當製造業景氣熱絡,經濟穩健時,ISM製造業指數會支撐在50以上,股市有基本面支撐,反之低於50以下,景氣衰退。
2.耐久財新訂單
反映美國製造業另一項的重要數據:耐久財新訂單。所謂耐久財是指「預計能被使用超過 3 年以上的商品」。由於製造商在擬定生產計畫前必須先有訂單,進而帶動生產,因此,耐久財新訂單被視為製造業景氣的領先指標。當耐久財年增強勁,便會推動製造業景氣向上,股市具有上漲動能。耐久財訂單中又可細分成「運輸設備」如飛機採購、「國防設備」如軍機採購、「資本財」如企業機器、「一般消費性耐久財」如汽車、家電、電腦與電子產品等。
不過,由於耐久財訂單容易受到國防設備(軍機)、運輸設備(飛機)等金額龐大的訂單影響,波動較為劇烈,因此建議將這兩者扣除後再進行觀察。排除軍機、軍艦以及飛彈等非民間相關的「非國防資本財」,更是首要觀察的指標。
(四) 物價:消費者物價指數
美國消費者物價是用來觀察通膨程度的指標,同時也是美國聯準會制訂貨幣政策的重要觀察依據。當消費者物價呈現溫和成長的趨勢,透露就業與消費需求穩健向上,消費信心足夠,也讓股市行情有基本面支撐。而美國聯準會的長期通膨目標為 2% ,並於多年以來重申至今,讓美國經濟在增長的同時,給予市場評估經濟是否過熱、聯邦基準利率是否合理的依據。
另一方面,核心消費者物價則扣除價格波動較大的食品與能源項目,更能真實反映家庭單位購買大宗商品、服務價格的實際狀況,也能避免暫時性國際供需因素導致的波動,是市場更加關注的重點。
三、關注基本面,提高投資美股勝率
綜上所述,透過四面向、五張圖,了解觀察美國經濟基本面需要留意的重要數據,這些數據同時也是機構投資人相當重視的指標,影響著股市多空方向。
當前,美國非農就業在經歷3月大幅衰退,逐漸緩步復甦,失業率保持下行趨勢,就業市場恢復一半;消費方面受惠於鉅額財政挹注,自6月開始年增翻正便保持正常整至今,推動美國實體經濟好轉;ISM製造業指數也支撐在擴張區間,顯示製造業景氣向上;耐久財年減也持續收窄,顯示企業投資陸續回溫;消費者物價則溫和成長,經濟復甦穩健。整體而言,美國經濟基本面持續好轉,也支撐股市表現。
藉由掌握上述5張圖表,便能清楚了解美國經濟基本面的狀態,幫助判斷美國股市體質是否健康,提高投資美股勝率!