說起2019年各區域的股市表現，印度股市絕對可以說是表現最為亮眼的市場之一，不光是2019年印度Sensex指數僅僅一年的報酬率高達將近15%，指數走勢更屢創歷史新高！究竟市場看到了印度哪些投資利基關鍵呢？
以下就從印度的經濟發展、人口結構開始說起，再接著解讀印度近期的財政以及貨幣政策，帶領各位一起掌握印度市場的投資關鍵！
一、印度政經制度概覽
在了解印度經濟發展歷史之前，讓我們快速了解印度的政經概況。
印度雖然僅次於中國為全球第二大人口國，但卻是全世界最大的民主國家，有超過9億的選民。
而印度的行政權力為總理所掌握，為議會多數黨所提名而得，而總統則是象徵性，由特設的選舉機構間接選出。
目前總理則為納倫德拉・莫迪(Narendra Modi)，在2014年當選為印度第14任總理，任內也推動一連串的重大政策，包含放寬外國投資、印度製造、換鈔以及大規模稅改政策。加上印度藉由第二官方語言-「英文」加上與美國「時差」的優勢，已經成為每年GDP超過2兆美元和亞洲第三大的經濟體，也讓印度成為新興市場的矚目焦點。
二、印度經濟發展的三大特點
(1)服務業引領印度經濟，製造業成為下一波成長動能
目前印度主要經歷四大發展時期，首先是總理賈瓦哈拉爾．尼赫魯(Jawaharlal Nehru)實行公、私營部門共同生產，其次是總理英迪拉・甘地(Indira Gandhi)執政時期，採取大規模國有化措施並同時放寬對私營企業的經營範圍，但印度仍受限於政府一定程度得干預勞動市場及監管商業活動，1947~1979年間印度GDP年均成長僅3.5%。
直到1980~1990的第三階段，政府逐漸放寬規定，鼓勵出口成長並放鬆對國外企業投資的限制，使印度GDP開始明顯成長，而第四階段的經濟改革時期至今，隨著1991年拉奧(Narasimha Rao)政府上台，印度開始透過發展資訊技術產業、放寬外資進入限制並加快基礎建設投資帶起了新一波的經濟榮景，發展出能與西方大國接軌的IT、金融保險產業的代包服務，結合龐大的內需，推動服務業成為印度經濟成長核心。
而2014年莫迪上台以後，印度逐漸追求經濟發展轉型，加大對於工業、製造業的發展重視，同時也注重投資。整體而言，從1991年開始印度經濟幾乎都穩定成長在5%以上。
(2)重要支撐均衡發展，不過度依賴外需
印度目前每年GDOP超過2兆美元，在亞洲僅次於中國及日本的第三大經濟體。然而，印度之所以獨特，在於它不同於多數亞洲國家倚賴出口貿易，但也不像中國以固定資本形成作為最主要的GDP組成，印度的消費佔GDP結構佔比約6成。而在國際貿易方面，印度的貿易依存度僅約40%(進出口佔GDP比重)，低於其他以出口為導向的東南亞國家(貿易依存度均超過8成以上)，雖然也因為這樣導致印度多呈現貿易逆差，但在他國出現危機往往受的影響也較低。另外，受到政府持續放寬國外的投資限制、推動基礎建設改革，固定資本形成穩定佔GDP比重近30%，但仍低於中國產能過剩時期近5成的投資。整體而言，印度在各項組成中，並未產生過度依賴單一項支出面的情形，結構相對較為均衡。
(3)龐大人口紅利支撐國內消費
印度GDP大多數時候均有5%以上成長，除了前述提到與其他亞洲國家多以製造業不同，印度發展仰賴較為穩定的內需及服務業外，人口基數和結構也是印度穩定成長的主要原因。目前印度已擁有將近14億人口，佔世界約2成的人口總數，而其人口結構在新興市場中最為健康，儘管生育率隨經濟發展仍須面對持續下滑的趨勢，然至2030年以前，印度的生育率仍能維持在2個小孩/女性以上的較高水準，預估至2050年，印度的總人口將達到16.5億，如此高的生育率也讓當錢印度的勞動人口比例持續攀升，每年約有1000千萬的人口進入勞動市場，為其提供龐大的勞動力和消費潛能，預估至2040年印度的勞動人口比例才會見到明顯下滑，約至2063年老年人口才會正式超越幼年人口比例。
另外，根據世界銀行的資料顯示，2000年印度的人均消費為507美元，而至2017年已經成長至1111美元，漲幅高達119%，若與中國的2935美元相比，印度仍有很大的成長空間。整體而言，印度擁有充足的勞動力及消費潛力，持續支撐經濟結構佔比最大的民間消費成長！
本篇文章介紹印度基本的政經結構和三大經濟特點，而在下篇文章 掌握印度市場投資關鍵(下)－稅改、貨幣政策大利多，我們將從印度近期最大的財政刺激-企業減稅方案和印度央行貨幣政策切入，進一步分析印度市場的投資潛力！
看完印度的政經概況介紹，是不是對印度市場未來發展抱持想像呢？
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