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2020年1月市場聚焦

最後更新時間: 2020.01.02
2020年1月市場聚焦

聯準會購債維持寬鬆環境,英國退歐逐漸明朗,及中美協議推進,提供風險性資產支撐,同時也軟化美元強度。考量中美先前已課關稅未取消前,對全球經濟負面影響依然,加上中國經濟數據表現仍弱,後續全球股市修正風險猶存。

中美和談增添股市熱度,但聲明稿差異分歧猶存

中美首階段協議簽署預期,提供風險性資產支撐,雙方暫緩12月15日關稅新制,美方另以降低9月1200億美元關稅至7.5%,換取中國320億美元農產購買,預計明年1月首週簽署後30日生效。正面訊息助漲風險性資產,聲明稿五大差異顯見分歧立場,包括農產品採購計畫、監督機制、降稅規模及後續發展能見度仍低。

全球景氣持續放緩,產業活動可見景氣涼意

12月主要國家製造業指數走跌,外需疲弱使產業生產欲振乏力,全球景氣未再惡化但成長動能疲弱。近月OECD領先指標續處低位,股市漲勢缺乏基本面支撐,後續修正風險大於潛在上方空間。景氣及金融市場冷熱溫差顯大,降低風險性資產比重為主要思維。
考量景氣持續放緩,流動性壓力及後續股市高位修正風險,將使全球央行寬鬆續行,加上近期聯準會購債政策,有利債市利率低盤。寬鬆政策為當前全球央行主調,有利債劵表現,但以高評級債劵為主,以規避景氣放緩下利差擴大的風險。


隨中美衝突減緩, 貿易關係改善

資料來源:Bloomberg


聯準會持續購債, 提供寬鬆環境

資料來源:Bloomberg

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2020第1季專題:景氣進入尋底階段,中美貿易談判順利,經濟逐漸回溫