2018年9月市場聚焦

最後更新時間： 2018.09.14

今年以來各區域PMI，雖維持在50擴張區間之上，但成長力道已較去年放緩。此外，流動性、貿易磨擦等風險因子，將對股市評價造成壓力，造成波動度進一步放大。此時，除原有強勢標的外，應適度增加配置低波動度部位。

全球景氣稍放緩，貿易戰影響投資信心

時序進入下半年，全球景氣放緩現象越趨明顯，全球製造業PMI已連續3月下滑至52.7，相較年初新興國家及歐元區明顯走弱，7月各區域更進一步走緩。歐元區PMI自去年12月高點60.6降至7月55.1，日本自54.8降至52.3。美林全球ERR (Earnings revision ratio) 為統計分析師對公司獲利前景上下修的比值，數值小於1表示獲利上修公司數小於下修公司數，目前各區域ERR皆<1，顯示分析師獲利前景展望信心不足。相較去年下半年大幅度成長，今年下半年恐無法達到去年水準，在全球景氣成長放緩情況下，升息進一步緊縮流動性，風險性事件若擴散，將對股市評價造成壓力，導致價格波動劇烈。

市場波動放大，建議分散投資佈局

就過往股性特徵來看，在景氣中後期，由於價格波動增加，原來的強勢股，因具成長動能仍有一定吸引力。另一方面，由於對於景氣看法較為混沌，高殖利率、低波動等防禦類股亦有資金追捧。標普今年來類股由科技領漲，然防禦型近期亦出現輪動。美林經理人調查顯示相同現象：除加碼科技股外，亦增加醫療保健、非循環型消費類股比重。台股上半年被動元件雖貢獻指數45%漲幅，然防禦型如金控、百貨、食品、電信等類股，亦貢獻41%漲幅，顯見台灣類股走勢分歧。因此認為下半年股市波動加劇，宜透過資產配置，分散佈局，降低投資組合風險。

【揭露事項與免責聲明】

本報告為國泰世華銀行（下稱“本公司”）提供理財客戶之參考資料，並非針對特定客戶所作的投資建議，且在本報告撰寫過程中，並未考量讀者個別的財務狀況與需求，故本報告所提供的資訊無法適用於所有讀者。
本報告係根據本公司所取得的資訊加以彙集及研究分析，本公司並不保證各項資訊之完整性及正確性。本報告中所提出之意見係為本報告出版當時的意見，邇後相關資訊或意見若有變更，本公司將不會另行通知。本公司亦無義務持續更新本報告之內容或追蹤研究本報告所涵蓋之主題。本報告中提及的標的價格、價值及收益隨時可能因各種本公司無法控制之政治、經濟、市場等因素而產生變化。本報告中之各項預測，均係基於對目前所得資訊作合理假設下所完成，所以並不必然實現。本報告不得視為買賣有價證券或其他金融商品的要約或要約之引誘。
國泰金融集團（下稱“本集團”）所屬各公司可能個別基於特定目的且針對特定人士出具研究報告、提供口頭或書面的市場看法或投資建議（下稱“提供資訊”），鑑於提供資訊之單位、時間、對象及目的不同，本報告與本集團其他單位所提供資訊可能有不一致或相牴觸之情事；本集團所屬公司從事各項金融業務，包括但不限於銀行、保險、證券經紀、承銷、自有資金投資、資產管理、證券投資信託等。本集團各公司對於本報告所涵蓋之標的可能有投資或其他業務往來關係，各公司從事交易之方向亦可能與本報告不一致，讀者應審慎評估自身投資風險，自行決定投資方針，不應以前述不一致或相抵觸為由，主張本公司或本集團其他成員有侵害讀者權益之情事。

＃市場聚焦＃中美貿易戰＃資產配置

返回文章總覽