美國景氣出現轉弱訊號, 經濟成長率將自高點下滑, 歐洲景氣亦見走緩現象。主要央行貨幣政策正常化, 將使利率逐步墊高, 加重經濟下行壓力。在美中貿易衝突不確地性下, 將加速全球景氣下滑速度, 影響後續基本面發展。
發達國家景氣轉弱,EM金融市場震盪、全球製造業及非製造業景氣2018年以來腳步放緩。預期2019年FED縮表規模增至6000億美元,ECB結束QE,日本實際買債規模縮減至每年40兆日圓,預期2019年全球主要央行資產負債表金額將負成長。首先我們逐一檢視主要經濟體經濟現況:
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綜合以上,美中貿易戰紛紛擾擾牽動2018年投資人的關注,近期全球經濟數據反映貿易戰對未來經濟產生負面影響疑慮,在2017年高基期因素影響下,整體成長力道出現放緩跡象;近期美國企業資本支出動能略降,或將影響聯準會的政策走向,可預見的未來,全球三大央行貨幣政策持續朝趨緊發展,預期通膨將溫和上升但幅度預估不大。目前美國商業銀行信貸標準仍維持寬鬆,歷史經驗在衰退前信用貸款標準會率先趨嚴;未來當Fed停止升息,或是市場猜測Fed可能將停止升息,都可能引發金融市場明顯的波動。債市開始緊盯美國收益率曲線倒掛的跡象,顯示市場對未來經濟前景隨著美國通膨趨緩且全球成長疑慮升溫呈現擔憂,但時至今日美股企業盈餘仍在高檔區,就業數據仍佳、未來回歸基本面的實質獲利檢視才是投資的根本。展望2019年的市場動向或將趨於審慎樂觀發展。
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