預計美國11月不升息,但表述偏鷹派，市場亦關注財政部發債計劃
美國9月個人支出月增0.7%，高於市場預期的0.5%；9月個人所得月增0.3%，低於市場預期的0.4%；9月PCE/Core PCE月增0.4%/0.1%，略高於/符合市場預期的0.3%/0.1%，YoY 3.4%/3.7%符合預期。
儘管9月起過去三年暫停支付的學貸優惠將結束，但消費影響符合預期相對有限。短期而言，9月因汽油價格下跌及餐飲住宿優於預期，個人支出高於原先估計水準；進入4Q以來，房貸利率高於原先估計水準，但汽油價格偏向預測區間下緣。預計年底前個人支出維持與原先估計0.2~0.4%左右增長。
整體而言，高利率環境將延續更長時間，預計10年期美債將持續落在4.5%~5%區間，美元指數偏強的格局。往未來看，進入4Q景氣持續上行且通膨不確定性將降低，預計股市短期隨債市調整，債市調整到位後股市逢低布局。
中國市場情緒回升，基本面見底後，一兆國債與房改出爐；歐元區確定升息結束
中國在九月的一系列經濟數據顯示利潤端與融資端均有溫和改善，地產銷售疲弱，10月出臺一兆國債發行計劃，由中央負責償還地方新發債務，是本世紀以來首次在年内增加赤字的案例，將政府赤字率提高至3.8%，此前往年為3%的上限水平，其影響將在第四季以及明年第一季滲透到實體經濟中。工業企業利潤以及實際庫存皆出現回升，展望第四季仍有望在政策以及基本面修復下，景氣與風險資產緩步上行。
ECB符合預期停止升息維持利率4%，研判本輪升息循環已結束，QT力度維持。聲明稿中多次提及"Sufficiently restictive"與"Long duration"的重要性，雖仍強調未來決策持續仰賴數據，但會議中ECB透露：(1)對歐元區通膨回落具有信心 (2)從最新銀行借貸調查中顯現高利率持續抑制實體經濟，故研判ECB本輪升息循環已結束。
● 預計美國11月不升息，但高利率將維持較長時間
資料來源：Bloomberg, 2023/10/31為止最新資料
● 歐元區PMI持續回落，製造業承壓，服務業收縮
資料來源：Bloomberg, 2023/10/31為止最新資料
