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美國升息預期攀升,歐元區數據低於預期下降,中國經濟持續緊縮 | 2023年第三季專題

最後更新時間: 2023.07.14


全球製造業3月受到歐美銀行事件以及5月中國疫後復甦不如預期,製造業去庫存尾聲估計將延遲至第三季

全球製造業自2021/5放緩以來,2023年2月見到第二個月的小幅改善後,3、4月受到歐美銀行事件衝擊而小幅下降,加上4、5月中國疫後復甦不如預期,因此製造業去庫存尾聲時間估計將延遲至第三季,但目前來看不改全球景氣自底部逐漸復甦的方向,因:1)此輪下行時間20個月,已略長於1999年以來的平均下降月數17個月,並接近過往下行周期最長的22個月(2013/11~2015/9)、23個月(1999/11~2001/10)、27個月(2007/10~2009/12);2)OECD G20領先指標於2023/2落底回升;3)加上目前就業市場仍保持穩健且高職缺率將避免失業率大幅攀升。因此隨庫存調整進入尾聲及家計購買力仍在,預計2H製造業景氣將恢復溫和擴張。


美國:通膨疑慮再起,部分領先指標開始初步改善,6月升息預期攀升

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歐元區:5月PMI低於預期,通膨持續下降。

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中國:5月製造業PMI持續緊縮

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