2020年9月市場聚焦

聯準會極限寬鬆及平均通膨目標(AIT)政策，超低利率將持續

各國貨幣寬鬆及財政刺激力道持續，聯準會重大宣示調整政策框架，將採行「平均通膨目標」（Average Inflation Targeting， AIT)，允許通膨在一段期間內適度高於2%目標水平，不會超過該界線值就立刻升息，意味極度寬鬆的低率政策續行，以支持就業市場及經濟成長動能。

今年來聯準會資產規模增加至7兆美元，同時美國債務比重及財政赤字也呈現增加， 整體而言，相對其他歐洲國家債務占GDP在85%以上，美國目前為79.2%，債務體質仍相對穩健。美國無限量寬鬆的低利率政策， 降低美元與其他貨幣利差吸引力， 壓抑美元短線走勢; 考量非美地區景氣復甦仍相對較緩、疫情未穩定下， 美國提出AIT (平均通膨目標) 後， 歐日央行可能跟隨加大寬鬆， 特別在歐日幾為負利率的情況下， 美元現階段不致邁入空頭。

與疫情共存下的景氣緩步復甦

隨著歐美國家的解封，各國景氣領先指標PMI持續改善，但疫情壓力猶存，使得就業市場回復速度仍緩。 全球新增確診及累積人數創高，印度、巴西疫情仍蔓延，歐洲亦見復燃壓力，但考量各國抗疫經驗及疫苗發展預期，研判再次失控風險有限，景氣預期將維持緩步回溫。

觀察中國生產活動穩定、企業信心轉強，後疫情時代的遠距需求帶動相關電子訂單成長，台灣海外電子訂單需求延續，外銷訂單7月年增率提升，中小企業的預期訂單雖有縮減，但多數廠商普遍樂觀看待8月仍為緩步增溫趨勢。西班牙與法國的疫情略微提升，各國消費信心水準受到疫情的不確定性，壓抑信心指數表現，但整體而言在央行持續注資的情況下，雖短期內的經濟恢復速度放緩，但不至於扭轉景氣復甦趨勢。

美國債務體質相對穩健

歐美PMI持續擴張

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