美債殖利率彈升，導致科技股出現回檔修正；全球原物料亦受最大消費國中國限電政策而回弱。然美國市場經濟動能仍較其他成熟市場強勁，科技股近期雖回弱，但企業獲利持續上修，基本面仍穩健。原物料及房地產受惠經濟活動回溫及重返辦公室趨勢，後市表現仍熱絡。

一、本月市場表現/焦點分析

消息面干擾下，美股9月動盪，成長股表現較遜：通膨數據、就業報告、COVID-19變種病毒病例回落、公債殖利率攀升及美國債務上限即將到期等消息擾動下，美三大指數9月從歷史高點回落。成長股表現遜於價值股，大型權值指數尤其受挫。全球成熟市場多為下跌，美國股市表現又更遜色，新興市場整體表現亦不佳但優於美股。

 

科技回檔修正，原物料因中國限電政策回弱：因美債殖利率彈升，科技股陷入評價修正；同時，美國政府也已提高半導體供應鏈透明度為由，要求包含台積電、三星、Intel等大廠交出產品、銷售、庫存、客戶等資訊。工業金屬最大消費國中國，因限電政策引發需求降溫，拖累道瓊原物料指數9月自高點回落7%。整體金屬在中國政策打壓下，短期仍承壓。

 

二、市場展望與投資組合策略

美國經濟增長仍強勁，美股展望趨於平衡：疫情趨緩、美國就業市場改善、加上儲蓄率下降，民眾消費意願逐步提升，支撐美國經濟維持擴張狀態，動能仍較其他成熟市場強勁。科技股主導美股市場機會情況已消退，美股未來展望趨於平衡，宜在成長、價值股中多元配置。

 

科技股基本面仍佳，原物料、REITs後市可期：科技股雖因殖利率彈升而回檔，但企業獲利持續上修，加上各國政府加強補貼半導體，基本面仍佳。經濟回溫，帶動鐵礦砂、鋼材等工業原料需求，波羅地海海峽指數9月大漲46.4%。疫後復甦帶動重返辦公室趨勢，REITs及房市熱絡。

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