2018年2月市場聚焦

最後更新時間： 2018.02.23

基本面景氣長多，若遇股市漲多拉回修正，宜以長線投資機會思考

全球景氣在2017年呈現百花齊放式的成長，為金融海嘯以來首見，不管是領頭羊美國，或是其他成熟市場，甚至於過去幾年較為疲弱的新興市場，總體經濟及企業獲利方面皆有明顯改善。自2016年開始的全球股市大幅漲升波段，當多數股市皆創下了歷史新高紀錄的同時，不禁要問「這樣的大多頭還會延續下去嗎？」

寬鬆貨幣政策帶來「低通膨、低成長、長經濟擴張期、高資產報酬」

若比喻景氣循環是一部巨大的車，一旦啟動軌跡按部就班順行，將非朝夕即可任意調頭倒車。歷經金融海嘯後多年的調整，經濟基本面諸多跡象顯示景氣已擺脫衰退，從復甦期進入成長期，或是剛開始進入繁榮期。

就過去歷史經驗觀察，寬鬆貨幣政策推動下，經常引導出「低通膨、低成長、長擴張期、高資產報酬」的模式，在超長的寬鬆貨幣政策結束後，合理對應將仍是超長的景氣擴張。市場過度悲觀於低通膨和低成長關注，進而忽略了長經濟擴張和高資產報酬的可能。

因此，過去兩年諸多市場擔心的黑天鵝事件，所有的利空下跌皆呈現最佳買點。經濟巨輪的行進不會戛然而止，預期2018年基本面長多架構仍是穩健。

市場風險將來自於價格與預期本身

股價是反映對於未來的預期，當價格連續上漲突破新高，又找不到利空事件時，代表股價已多充分反映了基本面好轉事實，及對未來高度的預期。預期2018年的市場風險，將來自其價格和預期本身。當價格高砌的股市面對大幅波動修正壓力時，對於衰退的想像會快速蔓延，在基本面景氣長多架構持續，若遇股市漲多拉回修正，宜以長線投資機會思考。

【揭露事項與免責聲明】

本報告為國泰世華銀行（下稱“本公司”）提供理財客戶之參考資料，並非針對特定客戶所作的投資建議，且在本報告撰寫過程中，並未考量讀者個別的財務狀況與需求，故本報告所提供的資訊無法適用於所有讀者。
本報告係根據本公司所取得的資訊加以彙集及研究分析，本公司並不保證各項資訊之完整性及正確性。本報告中所提出之意見係為本報告出版當時的意見，邇後相關資訊或意見若有變更，本公司將不會另行通知。本公司亦無義務持續更新本報告之內容或追蹤研究本報告所涵蓋之主題。本報告中提及的標的價格、價值及收益隨時可能因各種本公司無法控制之政治、經濟、市場等因素而產生變化。本報告中之各項預測，均係基於對目前所得資訊作合理假設下所完成，所以並不必然實現。本報告不得視為買賣有價證券或其他金融商品的要約或要約之引誘。
國泰金融集團（下稱“本集團”）所屬各公司可能個別基於特定目的且針對特定人士出具研究報告、提供口頭或書面的市場看法或投資建議（下稱“提供資訊”），鑑於提供資訊之單位、時間、對象及目的不同，本報告與本集團其他單位所提供資訊可能有不一致或相牴觸之情事；本集團所屬公司從事各項金融業務，包括但不限於銀行、保險、證券經紀、承銷、自有資金投資、資產管理、證券投資信託等。本集團各公司對於本報告所涵蓋之標的可能有投資或其他業務往來關係，各公司從事交易之方向亦可能與本報告不一致，讀者應審慎評估自身投資風險，自行決定投資方針，不應以前述不一致或相抵觸為由，主張本公司或本集團其他成員有侵害讀者權益之情事。

＃市場聚焦＃全球景氣＃寬鬆政策

返回文章總覽