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2020年6月市場聚焦

最後更新時間: 2020.06.01
2020年1月市場聚焦
Fed堅定捍衛市場流動性

4月Fed召開FOMC貨幣政策會議,決議維持聯邦基金利率在0%~0.25%之間不變,並持續購債操作,並如市場預期未推出新的寬鬆機制,但重申Fed維穩市場之決心,其立場仍偏鴿派,暗示如有必要將再度加碼寬鬆,並將繼續採取所有工具支撐經濟。Fed自危機爆發以來,除將聯邦基金利率降至0~0.25%外,更因應金融市場變化迅速推出不限規模之購債計畫及金融海嘯期間所有機制(TALF、PDCF、CPFF、MMLF)救市,更新推出初級市場公司信貸融通機制(PMCCF)、次級市場公司信貸融通機制(SMCCF)買進公司債(包含投資級公司債及ETF,後並擴及3/22前仍是投資級但隨後被降評至BB級之高收益債),傾全力使美國在疫情期間能避免觸發金融危機。

市場信心迅速穩定,流動性風險緩解

Fed所推出的快速積極之寬鬆措施,使其資產規模由2月底之4.21兆美元急遽膨脹至5月20日約7兆美元,資產購買主要是以公債及MBS為主,近期推動之刺激政策目前僅CPFF、PDCF及MMLF、MCFF開始小幅承作,其他機制尚未開始購買,但其措施提出後在近期已逐步提振市場信心,由金融市場變化來看,無論是公債流動性、商業本票利差、泰德利差、投資等級債利差及高收債利差等短中長期及各級別金融資產利差明顯收窄,市場流動性風險似已獲得控制。

目前財政刺激足以彌補這次金融市場修正的幅度

Fed每日購買公債金額亦由初始之每日750億美元減至60億美元,加上已承作機制在需求上已見減緩,顯示在央行大量流動性提供支撐下,金融市場流動性已漸改善,風險減緩,對市場流動性危機有所緩解。

在財政政策刺激之下,支撐股市回復
貨幣政策與財政政策幫助股市回復應有的評價水準

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